$甲醇409(CZCE|MA409)$ 期货华仔
投资有风险，入市需谨慎。
行情回顾】：8 月 2 日，太仓甲醇现货 2507 元/吨（环比持平）；甲醇 09 主力合约日内收盘 2505 元/吨（+10元/吨），涨幅 0.4%。太仓基差 2 元/吨（-10 元/吨）。
【基本逻辑】：供应端，近期云南解化、新疆新业、云南云天化、陕西神木、久泰新材料（托县）、陕西长青、晋丰闻喜、宁夏宝丰、山西焦化、山东明水、宁夏畅亿甲醇装置检修，同时，中煤鄂尔多斯、荆门盈德、内蒙古国泰计划近期检修。最新数据显示，甲醇装置检修日度损失量持续高位回落至 2.46 万吨（环比持平），相较去年同期偏高；加权开工率 77.1%（+4.5pct），其中煤制甲醇开工率 78.5%（+5.6pct）；周度产量 161.8 万吨（+8.7万吨），甲醇供应端压力尚在。需求端有所好转，利润方面，甲醇制烯烃 PP-3MA 盘面利润 144 元/吨（-14 元/吨）；华东 MTO 装置生产毛利-866.0 元/吨（+1.3 元/吨）。开工方面，全国 MTO 装置开工率升至 70.3%（+5.6pct）；华东地区 MTO 开工率增至 76.4%（+4.5pct）。MTO 周度产量持续回升至 25.9 万吨（+2.1 万吨）。与此同时，消费淡季背景下，甲醇传统下游需求加权开工率下滑至 55.5%（-0.7pct），其中，醋酸开工率回升（+2.1pct），甲醛、二甲醚、MTBE 开工率有所下滑。此外，预计本周甲醇生产企业待发订单量 23.4 万吨（-4.9 万吨），同时签单量 0.8 万吨（-6.3 万吨）。进口方面，甲醇本周到港量 23.1 万吨（-12.6 万吨），海外甲醇装置开工负荷较高，后期港口有望累库。库存端，企业库存有所回升；港口库存略有回落至 101.4 万吨（-2.1 万吨），仍同期偏高。成本端方面，电厂日耗上升，存煤有所降低，动力煤坑口价及港口价企稳。综合来看，甲醇生产装置检修力度环比减弱，但检修仍处于季节性相对高位，整体上供应端压力尚在；受 MTO 开工率提升影响，甲醇新兴需求有所好转，传统需求偏弱；成本端有所支撑；海外甲醇装置开工负荷较高，港口有望累库，短期盘面震荡调整。
【策略推荐】：MA409 合约关注【2470,2520】，以及 MA9-1 正套
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