$尿素409(CZCE|UR409)$ 期货华仔
投资有风险，入市需谨慎。
【行情回顾】：8 月 2 日，山东地区小颗粒尿素现货 2150 元/吨（-10 元/吨），跌幅 0.5%；尿素 09 主力合约日内收盘 2086 元/吨（+26 元/吨），涨幅 1.3%。UR9-1 合约价差 56 元/吨（+5 元/吨）；山东基差 64 元/吨（-36 元/吨）。
【基本逻辑】：供应端，8 月 1 日，云南解化清洁能源、甘肃刘化停车；同时，8 月份，辽宁华锦、中海石油、山东华鲁恒升、江苏华昌化工、新疆心连心及新疆中能万源计划停车。本周尿素生产企业装置周度损失量增加至 20.98万吨（+3.56 万吨），同期偏高。开工率同步降至 79.8%（-2.69pct），周度产量降至 123.19 万吨（-4.16 万吨）。整体而言，尿素装置检修力度加强，产量下降，供应端压力有所缓解。需求端有所好转，复合肥开工率 38.46%（+3.78pct），同期偏高；月度产量下降，复合肥库存持续回升至 65.42 万吨（+1.02 万吨），且位于近 5 年同期高位；工业需求相对企稳，三聚氰胺开工率 65.78%（-1.45pct），略高于去年同期水平，周度产量 3.08 万吨（-0.07万吨），明显高于去年同期产量。尿素生产企业待发订单天数 5.41 天（+1.12 天）；5 月出口 7.0 万吨（+4.0 万吨），出口量同期偏低，出口套利窗口已打开。尿素库存端，企业库存下降至 31.87 万吨（-2.83 万吨）；港口库存持续下滑至 14.6 万吨（+2.3 万吨）。成本端方面，电厂日耗上升，存煤有所下降，动力煤及无烟煤价格企稳，尿素加权生产成本基本稳定。综合来看，短期尿素检修装置检修损失量增加，供应端压力略有缓解，但整体产量依旧位于季节性高位；复合肥开工回升，需求端有所好转；库存同期偏低，叠加尿素海外套利窗口打开，出口预期尚在，短期震荡偏强
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