南京银行2024年上半年录得“高质量”的业绩增长，主要是由高度不确定性的“投资浮盈”拉动。
文/每日财报 仲宇
2024年上半年，南京银行营业收入同比增长7.87%至262.16亿元，扣非归母净利润增速高于营收，同比增长10.59%至114.77亿元。在银行业普遍面临宏观调控导致的利差压力之下能够取得业绩的稳健增长实属不易。
但是，传统业务与非息业务的此消彼长导致南京银行非息业务占比首次过半，核心业务显著的增长压力不容小觑。
“缩量”的效率矛盾
2024年上半年，南京银行利息净收入同比减少5.97%至128.11亿元，占总营收比重首次降至一半以下（同比下降7.19个百分点至48.87%）。整体上看，成本压力导致的利差收窄是南京银行传统业务下滑的主要因素。
具体来看，上半年生息资产平均余额和计息负债分别同比增长10.72%和10.99%，增速相对匹配；但是生息资产收益率下降0.29个百分点至4.06%抵消规模增长，利息收入同比仅增长3.73%至388.7亿元，而成本率高企之下导致利息支出同比增长9.26%至260.59亿元，由此成本支出较利息收入高出8.1亿元拖累业绩表现。
从核心的存贷业务上看，2024年上半年贷存比同比提升2.93个百分点至85.07%：
（1）贷款端：企业贷款同比增长16.73%至9185.78亿元为主要增长项目，零售贷款同比增长4.43%至2881.29亿元。但是，政策引导下（让利于实体）利率下行，企业贷款平均利率同比减少0.31个百分点至4.27%，导致企业贷款贡献利息收入同比仅增长8.83%（约为规模增长的一半）；而零售贷款平均利率同比减少0.28个百分点至6.63%，规模增速较低导致贡献的利息收入同比仅增长0.19%。
总体而言，贷款业务增长主要依赖企业端的贷款规模增加，而上半年零售端边际贡献基本为零。
（2）存款端：南京银行2024年上半年平均存款余额为14049.84亿元，同比增长3.77%，但是结构有显著的变化：企业活期存款、企业定期存款及零售活期存款分别同比减少4.52%、2.06%和4.33%，而定存化趋势下零售定期存款同比大幅增长24.9%在4038.24亿元，而环比一季度数据则显示仅有企业定期存款录得增长7.02%，其余皆有所流出。
因此，2024年上半年南京银行虽然贷存比增长显示出核心业务效率有所提升，但是企业存款的流失则显示出南京银行在公司端业务竞争力有所下滑，2023年至今强调的“有效客户三年倍增计划”还需要保质保量。而尽管零售端定期存款规模增速喜人，但是成本之高也让南京银行核心业务边际收益受到挤压。
利润增长背后的压力
南京银行2024年上半年营业收入同比增长7.87%至262.16亿元，主要来自非利息净收入的强劲增长，上半年非利息净收入同比增长25.51%至134.05亿元，不仅抵消核心传统业务的下滑还拉动整体业务表现，占比超过传统业务至51.13%。
非息业务的增长主要来自于“公允价值变动收益”，同比暴增477.9%至43亿元，同比增加35.56亿元远超“手续费及佣金净收入”的3.09亿元。
从资产端看，交易性金融资产同比增加427.14亿元（yoy+9.57%）至4889.49亿元贡献了规模增量，但实际上是由于宏观利率下行导致的债券价格持续攀升所致，而在利润表体现的“公允价值变动收益”本质上并非实际盈利，除非南京银行抛售持有的资产并重新配置，否则这部分利润只是账面“浮盈”而已。
2024年上半年，南京银行扣非归母净利润同比增长10.59%至114.77亿元。一方面，在于南京银行把控支出，业务及管理费同比仅增长0.61%；另一方面，在投资浮盈的加持下，尽管同比多计提了13.42%的减值损失，南京银行依旧使得净利润增速高于营业收入。
事实上，单看二季度，南京银行还是出现了增长压力。2024年二季度营业收入为128.95亿元，环比减少3.19%。其中利息净收入及非利息净收入环比分别下降5.33%和1.08%；而业务及管理费环比增12.06%至35.58亿元；收入下滑及经营支出增加被“信用减值损失”的少计提23.06%抵消，促使扣非归母净利润环比增长3.67%至58.42亿元。即二季度的利润增长实际上并非经营收入或者成本管控的良性推动，而是在不良率持平的情况下通过“黑匣子”（信用减值损失）所致。
而且，由于存款规模增速低于贷款规模，也导致南京银行业务未来的扩张有所受限。中报显示，南京银行资本充足率、一级资本充足率分别为12.83%和10.79%，同比分别下降0.94和0.79个百分点，环比分别下降0.35和0.32个百分点。
结语
值得注意的是，这次与中报一齐披露的还有大股东提议的中期分红，是继2015年以来第二次中报分红。通过提高分红增加股东的获得感是值得肯定的，但是前提是企业得拥有稳健的经营增长。
从表面数据上看，南京银行2024年上半年录得“高质量”的业绩增长，而实际上这是由高度不确定性的“投资浮盈”拉动，且承担着存款流失、成本高企等主业上的经营压力，并且持续下行的资本充足率也成为未来业务扩张的羁绊，这个方面应该引起重视。$南京银行(SH601009)$
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