市场热点回顾
1、国务院“促进服务消费”重点来了！
8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，主要提出6方面20项重点任务。
一是挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力。二是激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力。三是培育壮大数字、绿色、健康等新型消费。四是增强服务消费动能，创新服务消费场景，加强服务消费品牌培育，放宽服务业市场准入，持续深化电信等领域开放。五是优化服务消费环境，加强服务消费监管，引导诚信合规经营，完善服务消费标准。六是强化政策保障，加强财税金融支持，夯实人才队伍支撑，提升统计监测水平。相关部门和各地共同开展服务消费提质惠民行动和服务消费季系列促消费活动，持续打造服务消费热点、推动服务质量提升。（来源：新华社）
2、7月官方制造业PMI回落
7月31日，国家统计局公布数据显示，7月制造业采购经理指数为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.2%，均比上月下降0.3个百分点，我国经济总体产出继续保持扩张。
从行业看，与居民出行和消费相关的铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；零售、资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于47.0%，景气度偏弱。（来源：国家统计局）
3、国常会：要进一步稳预期强信心
7月31日，新一期国常会召开，会议强调，要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，既要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，也要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。要突出重点破解难题，创新思路和办法，集中资源力量攻关，在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。要进一步稳预期强信心，依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。要加快落实各项改革任务，以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，着力推动高质量发展。（来源：新华社）
4、央行：把着力点更多转向惠民生、促消费
8月1日，中国人民银行召开2024年下半年工作会议。会议提出，继续实施好稳健的货币政策。加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更多转向惠民生、促消费。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。推动社会综合融资成本稳中有降。强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。（来源：中国人民银行）
5、关于民营经济、促消费……发改委最新表态
8月1日，发改委表示，下一步推动标志性改革举措加快落地。及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措；正会同多个部门制定民营经济促进法，完善民营企业参与国家重大战略的体制机制；未来将推动出台完善市场准入制度的意见，发布新版市场准入负面清单；重点加快构建全国统一大市场，将制定全国统一大市场建设指引，更大力度破除地方保护、市场分割等障碍和掣肘；把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费；加大政策支持，破除准入壁垒，强化法治保障；支持更多优质企业根据自身经营发展需要借用外债。（来源：华尔街见闻）
6、新型城镇化战略五年行动计划发布
7月31日，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。
《行动计划》明确，要坚持以人为本、遵循规律、分类施策、集约高效的工作原则。经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，常住地提供基本公共服务制度进一步健全，协调推进潜力地区新型工业化城镇化明显加快，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，城市安全韧性短板得到有效补齐，常住人口城镇化率提升至接近70%，更好支撑经济社会高质量发展。（来源：人民网）
7、碳排放最新消息出炉
8月2日，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确提出将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划，并要求建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制。《方案》重点提到“十五五”时期，实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，建立碳达峰碳中和综合评价考核制度，确保如期实现碳达峰目标。（来源：新华社）
8、美国7月非农就业报告表现疲软
美东时间8月2日，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农就业人数从前值的17.9万大幅降至11.4万，为2020年12月以来最低纪录，且显著低于预期的17.5万。失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高纪录，超过预期4.1%。
美国7月非农就业报告表现疲软，美国经济硬着陆风险上升，引发大规模避险情绪。数据公布后，美股期货跌幅扩大，美债收益率跳水，美国2年期国债收益率一度下跌26个基点至2023年5月12日以来最低水平，所有期限美债收益率至少下滑12个基点。（来源：华尔街见闻）
一周行情回顾
1、全球市场
7月29日至8月2日，全球主要股指集体下跌。美股方面，道琼斯工业指数下跌2.1%，纳斯达克指数下跌3.35%，标普500指数下跌2.06% ，行业板块方面，公共事业、房地产等板块表现相对较好。港股方面，恒生指数下跌0.45%，行业板块方面，能源业、电讯业等板块表现相对较好。
数据来源：Wind，统计区间7月29日至8月2日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
7月29日至8月2日，A股三大指数涨跌不一。上证指数上涨0.50%，深证成指下跌0.51%，创业板下跌1.28%。从市场成交量来看，上周日均成交额为7227.82亿元，量能相比上上周有所上升。
A股市场经过阶段调整之后，估值优势更加明显，同时市场面临的扰动因素落地，对投资者情绪面的影响消退，叠加稳定下半年经济增长预期目标的政策密集出台，政策力度也明显提升，市场可能由此迎来转机。
数据来源：Wind，统计区间7月29日至8月2日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，综合、社会服务、建筑装饰等板块表现较好，电力设备、公用事业、煤炭等板块表现较差。
数据来源：Wind，统计区间7月29日至8月2日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
总的来说，A股除了周三脉冲性地上涨之外，整体表现较弱，北向资金也是在周三大幅净流入196亿元，其他几日全部净流出，显示海外资金对中国资产仍比较悲观。国内7月制造业PMI继续走弱，环比下降0.1ppt至49.4%，生产、新订单环比皆走弱，大型企业PMI上升，中小企业PMI延续回落。这意味着7月国内经济数据难言企稳，原来预期3季度能够走平的预判需要修正，近期债券发行再次提速，并且设备更新和消费品以旧换新刚刚加码，经济走平的可能性仍在，只是需要时间，未来需要继续跟踪。当然我们认为未来影响市场的因素可能更多是财政能否再次加力，在海内外经济形势下，加力的必要性显著加大。
7月高层会议表态积极，会议强调“要以提振消费为重点扩大国内需求”，在具体举措上，强调从收入端和消费端双重发力。会议定调“下半年改革发展稳定任务很重”，除积极财政和稳健货币外，指出“及早储备并适时推出一批增量政策举措”。产业方面，新提防止“内卷式”恶性竞争，畅通落后抵消产能退出机制；资本市场方面，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。会议内容基本明确了下半年政策加码的基调。
海外市场整体呈现避险（risk-off）模式。美联储议息会议首次表态了9月份降息成为可选项，通胀因素影响下降，而就业的下行更值得重视。美国制造业PMI从6月的48.5进一步收缩至7月46.6，周末公布的新增非农就业数据显著低于预期，并失业率上行至4.3%。在此背景美股波动加大，美元指数大幅下行，人民币兑离岸美元周五盘中一度升破7.15，美债利率跌破4%的重要关口。至此，美联储9月份降息几乎成为确定性事件，核心在于降息幅度，预计年内不少于75bps。
由于海外因素影响在加大，海外股市的波动剧烈，A股难免受到一定影响。但应看到由于国内经济本身较为疲弱，投资者预期充分，海外边际下行，中美利差收敛，北向资金净流出的压力可能会得到缓解。从行业角度，建议重点关注一些受益于美联储降息的领域如创新药、黄金等，同时认为基本面稳定且有政策支持的方向如家电、公用事业等将保持较好的相对收益，中期则继续建议重点关注景气度改善的半导体、军工等。
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