基本面:
7月官方制造业PMI为49.4(前值49.5),连续3个月处于收缩区间,供需两端均连续回落,出口边际改善。其中生产指数(50.1,前值50.6)高于临界点,新订单指数(49.3,前值49.5)、新出口订单指数(48.5,前值48.3)、原材料库存指数(47.6,前值47.8)、出厂价格指数(47.9,前值46.3)、从业人员指数(48.1,前值48.3)低于临界点。非制造业方面,服务业景气度(50,前值50.2)降至荣枯线,建筑业(52.3,前值51.2)扩张延续放缓。7月大型企业、中型企业、小型企业PMI分别为50.5、49.4、46.7,大型企业较上月改善,中小企业继续回落。
7月财新PMI与官方PMI方向趋同,降至49.8,为2023年11月以来首次低于荣枯线,中小企业景气度回落。
政策面:
中共中央政治局7月30日召开会议。会议强调,要坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。新旧动能转换中强调积极应对、保持战略定力。宏观政策要持续用力、更加给力。财政政策加快存量政策投放、及早储备适时推出增量政策。货币政策促进综合融资成本稳中有降、保持汇率基本稳定。经济政策着力点要更多转向惠民生、促消费。房地产政策要积极支持收购存量商品房用作保障性住房。
7月31日,国常会强调,要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措,释放更多积极信号。
8月3日,国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提出6方面20项重点任务,优化和扩大服务供给,释放服务消费潜力。
海外:
日本央行首次加息15个基点,并缩减国债购买规模。
英国央行将基准利率下调25个基点至5%,为2020年初以来首次降息。
美联储议息会议宣布利率区间不变。鲍威尔释放鸽派发言,表示最快将在9月份选择降息。美国多项经济数据下滑,衰退交易升温,9月降息预期升温。美国7月ISM制造业PMI为46.8(前值48.5),大幅萎缩至8个月最低。生产指数降至45.9,达四年多低点。新订单和产出下滑,就业人口指数降至43.4,创2020年6月以来最低。美国上周初请失业金人数为24.9万人(前值23.5万人),创近一年新高。美国7月非农就业人口增长11.4万人,创2020年12月以来最低。失业率升至4.3%,连续第四个月上升,创2021年10月以来最高。
资金面与债市:
资金面:本周央行公开市场净回笼2037亿元,跨月资金价格小幅抬升,月初后资金面重返宽松,资金价格下降明显,市场杠杆率抬升。
存单方面:1年期国股大行存单收益率下降至1.845%附近。
债市方面:跨月不改资金面均衡宽松,中美共振交易经济衰退,央行对利率下行容忍度提升,各期限利率继续明显下行,其中10年国债活跃券240004下行至2.1160%,30年国债活跃券230023下行至2.3390%。
下周重点关注:
重点关注:资金面与公开市场操作、非官方服务业PMI、通胀数据、贸易数据、金融数据、汇期股商、政治局会议等。
债市方面:7月制造业PMI指数继续下降。政治局会议再次强调坚定不移完成全年经济任务,后续政策加码必要性提升。周末国务院印发了《关于促进服务消费高质量发展的意见》,关注后续促消费政策力度及居民消费意愿的改善程度。目前债市虽无明显利空,投资策略层面保持持仓的灵活性。
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