作者/胡青木
主编/苏淮
因为卷入集采史上金额最大违约案，一品红（300723.SZ）这家儿童药领域的主要参与者，成为这两日市场的焦点。
日前，一品红发布公告称，公司旗下全资子公司广州一品红制药有限公司于近日收到国家组织药品联合采购办公室的违约通知书。通知显示，在第七批国采盐酸溴己新注射液投标中，一品红制药存在《全国药品集中采购文件》17.4条款情形。按照一品红制药的销售数据测算，相关违约行为造成采购方损失人民币2.66亿元。一品红制药将严格按照相关约定，将损失金额全部退回。
截图来源于公司公告
上述17.4条款具体指的是：相互串通申报、协商报价，排斥其他申报企业的公平竞争，损害采购方或者其他申报企业的合法利益。
也就是说，此前与一品红同时中标的石家庄四药集团（02005.HK）旗下的石家庄四药有限公司、仁合益康集团有限公司和成都欣捷高新技术开发股份有限公司，都有相应的嫌疑。
尽管一品红并非第一个在集采过程中被认定违规的企业，但这次涉及的违约金额在已公开的案例中为最高，还是引发极大反响。受此消息影响，次日开盘，一品红和石四药这两家中标公司的股价直接低开低走，截至当日收盘，分别大跌17.33%、14.19%。
盘后，一品红更是因为当日收盘价跌幅超过15%上了龙虎榜。其中，三家机构净买入1888.91万元，三家机构净卖出1751.91万元。
截图来源于东方财富
“如果卖方大多是机构，买方大多是某些营业部的话，说明机构把股票抛给了散户。”A股资深投资者雷斌（化名）告诉源媒汇，“但是像这种买卖双方大都是机构的情况，只能说明当前一品红因为这次曝出的违约事件获得了较多机构的关注，而且这些机构之间还存在比较大的意见分歧。”
接下来，等待一品红的，将会是什么结果？
01
祛痰老药价格飙涨
公开资料显示，盐酸溴己新注射液主要用于治疗慢性支气管炎，以及其他呼吸道疾病如哮喘、支气管扩张等有黏痰不易咳出者。该药自上世纪70年代进入我国以来，已有50年历史，是一款经历了时间验证的老牌祛痰药。
按理说这么一款祛痰老药，价格应该比较平稳，但是近几年其价格却在不停攀升。
据主流医院统计数据显示：2008年到2012年之间，盐酸溴己新注射液的平均价格仅在0.6元至0.9元/支；2013年到2018年，价格逐步提高到2元/支左右。
问题就出在上游的原料药生产厂商身上。
2017年时，国内拥有盐酸溴己新原料药生产批文的厂商有6家，但是随着华润双鹤（600062.SH）、乐普药业等几家的停产，使得一家名为万邦德制药（002082.SZ）的原料药生产厂商市占率快速提升至98%。
垄断了国内市场之后，万邦德就开始行“不轨之事”了。彼时盐酸溴己新原料药的出口价格在210元/KG左右，但是万邦德卖给国内下游制剂生产厂商的价格不仅高达3000元/KG，而且还要求下游厂商按照固定的价格将制剂卖回，以此达到垄断上下游市场的目的。
虽然在2020年底万邦德因滥用市场支配地位，在生产、销售盐酸溴己新原料药中附加不合理交易条件，被监管部门罚没247.4万元，但是后续在国内原料药供不应求和一致性评价带来成本提升的客观因素下，制剂的价格依然开启了一波猛烈的上涨。
2020年时，盐酸溴己新制剂平均价格为9.92元/支；到了2022年上半年，这一数字一度上冲至33.83元/支；直到2022年7月，第七批国采后，才遏制住这款祛痰老药的价格。
那盐酸溴己新又是如何在集采中，被监管机构发现相关中标药企存在私下串通行为的呢？
02
群众举报，东窗事发
这事主要靠的是“群众的力量”。
今年4月末，上海阳光医药采购网发布了国家组织药品联合采购办公室的《关于约谈国家组织药品集采部分价格异常品种投标企业的公告》。公告显示，近期有群众举报包括溴己新注射剂在内的4个品种，在国采中存在投标价格异常情形。
截图来源于上海阳光医药采购网
根据前文所述，第七批国采的时候，盐酸溴己新注射液已经降价了，那上述公告里提到的“投标价格异常”，又是什么情况？
在2022年第七批国采进行前，已有超10家企业的盐酸溴己新注射液通过了一致性评价（仿制药在质量与药效上达到与原研药一致）。按理说，如此多的厂家一起竞标，最终的降价幅度应该会很大，但是这一品种在第七批国采中的降幅却较小。
第七批国采的平均降幅为48%，但一品红、石四药、仁合益康和欣捷高新这四家企业的盐酸溴己新注射液，中标价格在每支16.97元至18.72元，相较于22.9元的最高有效申报价，降幅仅在18%-26%。
这次国采中，这款祛痰老药由于远低于平均降幅，成为了群众举报的一大线索。
被约谈之后，一品红、石四药等四家中标药企，纷纷主动降价，整体降幅大约在50%。
但是这波主动降价的操作，并没有遮掩住串标黑幕，丑闻最终败露。
或许是监管部门顺着举报线索查到了什么，亦或是这四家串通药企内部出现了“反水”，于是就有了开头一品红发布的那篇集采违约公告。
03
未来业绩堪忧
天眼查显示，一品红这家创立于2002年的公司，近几年的净利润在1.52亿-2.93亿元，而这次集采违约需要回退的金额高达2.66亿。这意味着，一年白干了。
截图来源于天眼查
但是因违约带来的后续处罚，才是更让人头大的。
按照第七批《全国药品集中采购文件》的相关规定，中选企业列入“违规名单”的，取消该企业的中选资格。同时视情节轻重，取消违规企业或品种两年内参与各地药品集中采购活动的资格。
也就是说，一品红后面至少两年内没资格再参与集采。这或让公司失去一块重要的收入来源。
源媒汇针对这次违规带来的后续处罚及影响，向一品红方面发去问询邮件，截至发稿，未获回复。
河北某上市药企员工刘鑫（化名）告诉源媒汇：“取消集采资格，对公司来说肯定是利空。至于影响大小，就要看集采产品占公司营收份额大不大了。如果药企没有不靠集采的‘拳头产品’的话，那影响肯定小不了。”
年报显示，一品红将产品分为儿童类、慢性病类、其他类和服务四条业务线，由于每条业务线下都有多种不同的药物，公司并未披露每个药物的销售额，因此取消集采参与资格对业绩产生的潜在影响较难量化。
截图来源于公司公告
在2023年年报中，一品红仅在集采产品方面提到，公司累计参与了三批次全国药品集中采购，共有7个品种获得中标入围资格，集采产品营收同比增长244.34%。
源媒汇将这7个品种，按照所属种类和所处业务线的业绩变动，进行了梳理。
在7款集采中标产品中，有4款为慢性病类药品，但是该业务线2023年的营收却同比下滑了2.04%。因此一旦一品红因违规被取消中选资格，并限制一定时期内参与各地集采的话，或将对该业务线的营收产生较大影响。
截图来源于公司公告
唯一的好消息是，源媒汇从一品红2022年年报中查询到，分属于儿童药类别的盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片，当年的营收约 10.1 亿元，占公司总营收的45.51%，是一品红不需要靠集采打开市场的老牌重点产品。
虽然在最新的2023年年报中，一品红并未提及该重点产品的具体营收，但是从整个儿童类药品业务线同比上涨17.01%的结果来看，即便有两款药品集采中标，但是在基数较大的前提下，也能从侧面说明该重点产品卖得不错。
“各家药企参与集采的目的就是为了快速打开市场，实现以量换价，如果被取消了中选资格，不但原来属于自己的这块市场份额会被其他药企瓜分，想要打入医院和药店终端，还要额外花不少的销售费用。”刘鑫对源媒汇分析道。
截至8月5日，一品红股价以15.82元/股收盘，自集采违约被曝出以来跌去14.85%，市值仅剩71.85亿。而根据7月最新数据显示，目前还有1.30万名股东持有该股。
对于一品红而言，不管是退款也好，还是丢掉集采资格也罢，都是违约应付出的代价。但是持有该公司股票的1.3万名投资者，因此造成的损失，又该谁来承担呢？
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