8月5日，亚洲股市大跌，全球资本市场为之震动，日本股市创下历史级别的大跌，东京日经225指数暴跌12.4%，这是过去1987年黑色星期五以来最大的跌幅，也是历史上指数下跌点数最大的一天。除了日本股市大跌之外，韩国和台湾的股市跌幅也超过8%，日本股市下跌背后的原因是什么？韩国和中国台湾又为何也同时暴跌？这是否意味着日本将被收割？
1、加息引起的日本
单日超过12%的跌幅在任何资本市场都算得上是了，日本股市这次暴跌的不寻常之处在于一个月前刚刚创下历史新高——42426点——超越了1990年的历史高点，这原本是日本经济走出失去30年的例证，但是在不到一个月的时间，指数下跌幅度高达26%，已经进入技术性熊市，今日一跌更是将2024年的涨幅全部抹去，形势变化之快令人惊讶。
背后的原因恐怕和日本加息有关，7月31日，日本央行宣布加息，从0.1%上调至0.25%，这已经是今年第二次加息，今年3月19日刚刚将利率从-0.1%上调至0.1%，这不仅结束了2016年以来的负利率，也是过去17年以来首次加息。
从历史来看，日本的加息往往都会出现某种危机，比如上一次加息是在2006年和2007年，当时美国发生了百年一遇的金融危机——次贷危机，并最终演变成全球性的金融危机。2000年的时候日本也加息了，这次加息之后美国互联网泡沫破裂，纳斯达克指数下跌近80%。
2、加息引发股市下跌的逻辑是什么？
从常规的经济学解释来说，加息往往会引发股市下跌，因为资金的使用成本增加，这意味着债券的吸引力上升，资金会从股市流出进入债市。同时加息导致债券收益率上升，那么股市的估值也将降低，否则回报率无法和债券竞争。
日本股市在1990年见顶，在2008年才见底，下跌时间长达18年 ，指数跌幅超过80%，2008年见底之后，日本股市又开启了一段长达16年的牛市，并最终在2024年创下历史新高。
日本股市之所以能够见底并走牛16年，很大的原因是日本央行采取了宽松的货币政策，从2011年开始利率降低至零水平，并在2016年降低至负利率，另一方面大肆发行债券，日本央行不断买入股票并成为股市最大的股东，这就意味着日本股市的牛市很大程度上得益于日本零利率和债券市场的繁荣。
如今日本加息，日本庞大的债券市场面临高额的利息支出，日本的债务占GDP比重高达260%，比美国还高一倍，是真正的建立在债务上的繁荣。
3、汇市和股市，救哪一个？
日本当前面临的问题还不仅仅是债市和股市的问题，还有汇市，2021年以来，日元不断贬值，尤其是对美元更是加速贬值，从102贬值到今年7月份的162，3年时间日元对美元贬值60%，作为一个全球主要经济体，如此大幅度的贬值意味着一场金融危机即将到来。
日本也很清楚日元如此大幅度的贬值终将弊大于利，于是就采取措施干预汇市，通过卖出美债的方式来抛售美元，日本央行为此已经花费了数千亿美元 ，此举也被美国财政部长耶伦坚决反对，日本作为美国在亚洲最铁杆的盟友，还是被美国财政部列为汇率操纵监测名单，这说明在维护自己利益面前，美国的眼睛里是揉不进沙子的。
日本加息之后，日元快速升值，目前已经回升到142，较162的低点升值超过10%，升值速度之快令人咋舌，而美元指数却连续下跌，连续跌破104和103两个关口，日本的操作无疑是对美国的一种背刺。
对日本来说，汇市和股市都是命根子，手心手背都是肉，哪边都无法舍弃，如今救了汇市，但是股市崩了，但是如果要维持股市的繁荣，那么汇市就得崩，如果日元真贬值到200，那么日本将被美国收割，成为美国这次加息周期最大的收获。
但是日本要保全汇市和股市也很难，只能是在一个即将断气的时候上呼吸机，呼吸机两边不停地频繁换，这也并非是万全之策，甚至是饮鸩止渴，日本能够撑多久没人知道。
由于日本的零利率政策，不少资本都是低息借入日元，然后卖出换成美元买入美债，尤其是在美元加息之后，双方的利差进一步扩大，这种货币套息行为更是变得规模庞大，这也是日元贬值的原因之一，如今日本加息，这种套利空间大幅缩小，如果未来美国再降息，货币套利空间进一步缩小。
4、出来混，迟早要还
笔者之前就说过一个观点，如果单纯依靠调整货币政策就能发展经济，那么世界上将不存在金融危机和经济危机，也不存在生产问题，经济要发展，老百姓要过日子，说到底是要提高生产力，货币政策的调整只是促进生产的一个工具，而且只是工具之一，但是很多人将货币政策变成了灵丹妙药，只要经济不好了，就在货币政策上下功夫，看起来做了事情，但并没有从根本上解决问题。
日本的问题积重难返，在80年代被美国打压，半导体产业被锁死，货币被迫升值，导致楼市、股市崩盘，经济停滞30年，沉重的债务压得日本人直不起腰，足足用了三十多年时间才将杠杆降下来，但是这只是老百姓降杠杆，而政府的杠杆却加得高高的。
日本的问题是产业被美国锁死，但是日本不敢反抗，任由美国打压和遏制，导致产业发展停滞，原来的优势产业半导体也锁死，互联网产业完全没赶上，新能源产业也点错了科技树，只能在汽车产业上吃老本。
如今汽车产业面临大变革，新能源汽车趋势不可阻挡，日本眼看就落后了，僵体制难以适应新时代的产业变革，只想在货币政策上做文章，最终就是将所有的路都走死，最后也许就无路可走，犹如陷入藻泽的老牛，只能眼睁睁看着自己的身子被藻泽一点点淹没。
5、日本的出路在哪里？
日本的股市、汇市以及债市问题说到底是经济发展问题，也就是日本经济的出路到底在哪里的问题，日本的出路其实在中国，日本是一个1亿人口级别的工业国，而中国是10亿人口规模的工业国，完全不可同日而语，日本只有融入中国经济中才会有出路，但是日本最大的问题是没有经济发展自主权，背后的核心问题是没有政治独立。
美国在日本有驻军，说好听点是盟友，实质是美国的殖民地，没有经济发展自主权，即便想融入中国经济圈，也会被美国从后面给搅黄了，否则中日韩自贸区早就谈成了，十几年前就开始谈了，那个时候日韩对中国的经济优势要大得多，在谈判中也能获得更多的利益。如今今非昔比了，但是依然是不错的选择，但是日韩这两年铁了心和美国走。
8月5日，除了日本股市大跌以外，韩国和中国台湾的股市也下跌超过8%，韩国和台湾有共同点，经济和政治都受到美国极大的影响，美国股市如今在调整，半导体板块更是首当其冲，当红炸子鸡英伟达从高点回调了30%，因特尔更是跌去了60%，台积电也从高点回落了30%。
日本、韩国以及中国台湾，最好的选择是融入中国大陆，这几个经济体合在一起非常庞大，地理上位置又近，产业链的优势将进一步发挥，选择美国是作死，美国这轮加息忍受高额利息支出的成本，不收割一下是不会收刀的。
对中国已经咬不动了，割一割日韩还是可以的，如果日韩股市崩掉，资产价格大幅下跌，遍地都是便宜的资产，美联储再顺势降息，美国将从美国流向低估值的市场，日韩将迎来美元秃鹫。
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