ST盛屯矿业的估值分析

周期股一般采用市净率估值法（PB），结合净资产收益率（ROR）和商誉计提等因素进行综合估值核算。
A、商誉
1、从关联方手里8.4亿购买华金矿，产生5亿商誉；现在重新评估应不低于8.4亿元，未投产。
2、从关联方手里14.68亿购买埃玛矿，产生10亿商誉，储量51.78万吨铅锌，未投产。
如果把37.95亿无形资产和9.9亿商誉全部置0，应该能补充买矿损失，商誉计提暂不做考虑。
B、净资产和净资产收益率
1、一季度调整后净资产3.49元／股，加上二季度的话，每股大约还能加0.30元左右净资产，即3.79元/股。
2、一季度净资产收益率为2.07%，二季度为6.99%。
C、估值
鉴于今年以来铜价经过3、4月份的快速上涨，5、7、8月（月初）已经下跌到3月底的价格水平，后期价格变动具有不确定性，加上该股处于一年的风险警示期，被严格监管。
因此。2024年给予盛屯矿业1倍PB，合理估值为3.79元/股。