随着国内资本市场退市制度改革进入深水区，有关面值退市的风波仍在持续。为了摆脱困局，一众公司纷纷开启积极自救。但就最终结果而言，有的公司自救未果，难逃市场优胜劣汰法则；也有的公司举措得当，成功脱离“1元退市区”。
以广汇汽车为例，这家曾经千亿市值的汽车巨头，在采取多种措施试图规避面值退市后，其“保壳战”仍以失败告终，结果令人唏嘘。类似情形的还有海印股份，即便在停牌期间披露增持、半年度业绩扭亏等利好举措，仍未能扭转股价颓势，基本确定了其退市的命运。据统计，今年以来因面值退市的股票数量累计已接近20只，其中多数公司普遍面临持续经营能力受困或是债务堆积的现象。
在这场自救行动中，海航控股是取得一定护盘成效的。其作为在上交所既发行A股又发行B股的上市公司，需要A、B股每日收盘价连续20个交易日同时都低于1元人民币，即会被强制退市。而海控B股的股本仅有3.69亿股，在海航已持有约60%的情况下，二级市场流通股不足1.5亿股，加之海航公告增持500-1000万美元，预计最终持股比例将达75%，可以说基本锁定了B股股价，使其被“面退”的可能性几乎彻底消散。不仅如此，海航控股通过针对A股、B股连续的增持，加之经营利好、提质增效的持续释放，使得海航控股A股尚未出现低于1元的情况，B股股价则已开始反弹回升。截至8月5日收盘，该公司最新A股、B股股价分别为1.12和1.277元人民币，成功脱离“退市区”。而从年报上看，2023年海航控股在四大航中是唯一实现扭亏为盈的，盈利超3亿元，2024年上半年同比减亏约10亿元，公司基本面比较积极。
公开数据显示，当前A股21只价格低于1元的个股中，18只股票已处于停牌状态。对于面值退市未来的走向，专业人士认为，退市新规实际上还是在促进市场优胜劣汰，让市场的优质企业脱颖而出，提升资本市场的整体质量。
显然，面值退市机制本质是在检验企业的核心运营能力，那些缺乏真正经营实力的企业，无论如何自救，股价涨跌表现终究会是昙花一现。正如海航控股董事长祝涛近日在采访中所述：“近期海航控股股价非理性下跌的情况，与公司良好的生产经营基本面出现了背离，相信市场和时间会给出答案。”
$海航控股(SH600221)$
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