利基存储Q2强劲，关注回调后机会

【华福电子大科技陈海进】利基存储Q2强劲，关注回调后机会！$华邦健康(SZ002004)$$$普冉股份(SH688766)$$兆易创新(SH603986)$

?nor双雄印证复苏，24H2持续向上

??华邦：Q2存储业务毛利为30%，同比+10pcts，环比+16pcts，盈利能力复苏强势；公司稼动率>90%，印证行业景气。公司预计nor接近供需平衡状态将持续24年全年，并预期4Gb DDR3价格持续回升。

??旺宏：Q2毛利率亦为30%，同比+2pcts，环比+10pcts。公司表示Q3 nor业务环比望持续改善，24H2价格亦有望高于24H1，涨价通道明确。

?国产厂商份额提升，新品拓展动能强劲

国际龙头在下行周期收缩利基型料号产能，而国产厂商不断抢占市场份额。普冉股份23年存储产品出货量同比+45%。兆易创新23年nor出货23.3亿颗，同比+14%，且全球排名从22年的第三上升至第二位。另一方面，除开主业有望迎来量价修复，各公司也积极布局成长业务：

??兆易：DRAM已具DDR3/4两条产品线多个料号；24年长鑫代工采购预计1.2亿美元，较23年大幅增长（采购3.6亿人民币）。

??普冉：SONOS工艺降低NOR、MCU成本，M0、M4内核MCU出货量快速增长（23年销量同比+193%）。

风险提示：需求、技术迭代、竞争风险。