市场正在剧烈震荡，在昨天的大跌中，创新药ETF沪港深（159622）逆势上涨了0.18%；在今天的大涨中，创新药ETF沪港深（159622）场内价格涨潮2.3%，依旧处于第一梯队。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
乱成一锅粥的时候，稳定非常可贵，创新药的价值凸显。
近期，医药走出了久违的反弹行情。从药明康德、康龙化成为代表的CXO给出二季度回暖的财报，到行业重磅政策密集释放，都似乎指引着更为光明的走向。
近期中报密集披露，从创新药龙头的财报，也可以看到创新药产业链已经进入收获期。
8月5日晚，曾被视为“创新药第一股”的贝达药业交出了一份比较漂亮的半年度考卷。得益于4款核心药物医保放量，今年上半年，贝达药业营收同比增长14.22%，净利润同比增长超五成。
具体来看，2024年H1公司实现营业收入15.01亿元，同比增长14.22%；归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比增长51%；扣非净利2.17亿元，同比增长144.98%；经营活动产生的现金流量净额约5.22亿元，同比增长44.77%。其中，贝达药业Q2营收约为7.65亿元，同比下滑约2.21%，但归母净利润同比增长29.82%。贝达药业表示，业绩增长的主要因素来自于产品销量明显增长，以及管理提升效益。
贝达药业在肿瘤创新药领域举足轻重。在肺癌治疗领域，贝达药业成功创制并商业化中国首个自主原研的小分子肺癌靶向药凯美纳，首个用于治疗 ALK 阳性晚期 NSCLC 的国产新药贝美纳、三代 EGFR-TKI赛美纳也已获批上市；在肾癌治疗领域实现中国第一个自主知识产权的抗血管生成药物伏美纳获批上市。
报告期内，公司产品多元化的发展步伐加快，共有5款药品获批上市，包括埃克替尼（凯美纳）、恩沙替尼（贝美纳）、贝伐珠单抗生物类似药（贝安汀）、甲贝福替尼胶囊（赛美纳）及伏罗尼布（伏美纳），其中有4款药物纳入《国家医保目录》，商业化进程顺利稳步推进，市场份额进一步提升。据悉，贝美纳2021年被纳入医保即开始放量，2023年赛美纳的二线适应症和一线适应症均获批上市，且二线适应症被纳入2023年国家医保谈判目录，另外肾癌小分子药物伏美纳也获批上市，且被纳入2023年国家医保谈判目录。
此外，上半年，美国FDA完成有关贝美纳“拟用于 ALK 阳性的局部晚期或转移性 NSCLC 患者的治疗” （一线治疗适应症）上市许可申请相关申报文件的审查，确定申请材料完整，审查工作顺利推进中。还有一个针对乳腺癌患者的产品取得Ⅲ期临床研究报告，上市许可申请于 2024年5月获得国家药品监督管理局受理。早期临床方面也有多个产品取得重要进展。
贝达药业的靓丽财报可以说是创新药进入医保放量的一个缩影。
从大环境来看，降息预期再升温，创新药反弹持续性或可期待。
昨天，全球金融市场出现剧震，亚太股市出现“黑色星期一”。市场预计美联储9月降息50个基点的概率上升至94.5%。芝商所CME Group的数据显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率为5.5%，降息50个基点的概率为94.5%。此前，市场预计9月下调25个基点的可能性维持在90%左右。8月5日，高盛在其最新报告中预测，美联储将在9月、11月和12月分别降息25个基点，但如果8月就业数据表现不佳，9月可能需要降息50个基点。
美联储9月降息预期强化，利好创新药融资面。国内创新药企将进入PD-(L)1抗体之后的新一轮创新产品周期。近几年，国内制药企业持续加大创新投入，一批拥有临床价值的优质创新药管线陆续商业化落地，持续改善国内制药行业产品结构，预计上述改善在未来几年有加速趋势。新一轮产品周期的核心驱动是创新升级，其特点是多元化和国际化，且有望持续更长时间，国内制药企业也将随之进入新一轮成长阶段。
困劲反转？比历史上99%的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药本轮阶段性调整已持续2个多月，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/8/2，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为17.6倍，处于指数发布以来1%的历史低估位置，比历史上99%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/8/2）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-7月-25.1%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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