今天$纳斯达克100ETF(SZ159659)$的涨幅达到了4%，不少朋友或许会有疑问：为何昨夜纳斯达克100指数是跌的，ETF今日却是涨的？为何这两天ETF和指数的差异这么大？
今天，我们就来仔细分析分析。
首先，我们来看看为什么会出现折溢价。ETF基金的运行机制由两个市场组成，一个是用股票组合换基金份额的一级申购赎回市场，一个是像股票一样用资金换份额的二级市场。前者的价格每天根据组合内的股票价格加权平均而成，后者则在二级市场由资金的供需决定。
当二级市场的供小于求，也就是大家都看好某一板块或概念，纷纷买入其相关ETF时，就会导致二级市场的价格高于一级市场，这时就会出现溢价；反之，就会出现折价。但如果是跟踪国内标的ETF，因为申购赎回无上限、T+1交易等，一、二级市场会出现套利机制，也就会抹平折溢价。
而如果是QDII基金（投资海外市场的基金），因为涉及外汇额度、申购赎回上限、T+0交易等问题，导致无法套利、交易频繁，就会使得无法日内抹平折溢价，进而促使折溢价幅度较为明显。
昨日因亚太地区股市的大幅下挫，影响了人们对美股的预期，甚至市场中传出了衰退叙事，也就令全天开盘的小型纳指当月连续期货出现大跌，进一步刺激到了纳指相关ETF的投资者，从而纷纷在恐慌情绪下开始卖出标的，再加上上文提到的外汇额度、申购赎回等原因，于是便形成了供过于求的局面，也就有了折价。
但事实证明，昨天的局面确实是被不理智的“动物精神”支配了，隔夜纳斯达克100指数的跌幅并没有达到小型纳指当月连续期货那样6%的幅度，而是仅有2.96%，所以今日纳斯达克100ETF（159659）也修复了折价，恢复如常。
其次，恐慌情绪过后，纳指投资情绪开始纠错，下一轮上涨或正在酝酿。隔夜，美发布了一项至关重要的经济数据：ISM服务业数据，数据显示，美7月的ISM服务业为51.4，扭转了四年最大萎缩颓势，一举买入扩张区间，改变了市场对美经济衰退的预期，于是其资本市场便开始修复下跌。之所以这项数据有如此影响力，因为美的主要GDP为消费，与我们的制造业经济体系不同。
也就是说，此前造成美股下挫的主要原因：衰退，可能并没有发生，甚至还有扭转为好的趋势，那么，前段时间对纳指、标普500的错杀就有望迎来修复。如此一来，像纳斯达克100ETF（159659）一样的纳指类ETF，近期因回调而形成的价格阶段性低位，或许还是个不错的上车机遇。
$纳斯达克(NASDAQ|NDAQ)$$纳斯达克100(QQZS|NDX100)$
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