问：茅台的这轮景气周期能持续多长时间？
老唐：如果投资需要依赖预测什么景气啊，周期啊，那我会立刻清仓离场，永远离开。这些东西，相对于我这个小脑袋瓜而言，太难了。记得巴神曾经说过这样一段话“我只认识两个懂宏观经济的人，他们俩观点完全相反”。
问：已经等二次遇到了1300+的茅子买不起了，我深深反思了一下，决定永远不要让自己弹尽粮绝。
老唐：下次你有没有可能看着一大把现金和绝尘而去的股票，深深反思，决定永远不要追求买到大底呢？
问：我今年24岁，工作了一年，现在攒了大概10万+，今后属于得不到家里啥帮助，生活除了工作也没有其他的了，比较乏味，想买房，但是以现在的工资根本没戏，想买个车体验一下，你觉得我应该继续攒，还是消费
老唐：当下的经济环境，如果我处于你的状态，我可能会选择暂时考网约车出行。想体验，去租车玩，还能租不同的车型体验。
问：除了对茅台充满信心，老唐对白酒行业应该也还是乐观的吧？
老唐：行业不好说，整体而言，行业消费总量持续下降已经很多年了。
问：开通美股券商买标普500和纳斯达克100，选那个券商比较好？
老唐：盈透吧，比较好用，佣金也便宜。盈透账户，国内在线就能开
问：年份酒认证是不是未来的趋势？
老唐：这个不好说。可能要看认证机构是否能获得消费者的认可。
问：应交税费和税金及附加两个科目之间有什么联系吗？什么情况下营收和利润都增加，应交税费缺减少了？
老唐：应交税金是收付实现制下的术语，就是到报表日还欠税务局的，不管是本期欠的还是有以前欠的。税金及附加是发生制下的术语，就是本期营收对应的相关税金。公司去税务局交了税就会减少应交税费，利润增长一万倍，如果公司全交了，应交税金就是0.
问：现在存贷款利率下行，5年期国债票面年利率2.5%，是否可以调整茅台的市盈率40倍为合理估值上沿？
老唐：我不会这么做。
问：为什么是30倍市盈率?因为30倍市盈率代表着3.3%的年收益率，而这个收益率是存银行就可以获得....因此，当市盈率超过无风险收益率的倒数时，我会认为企业进入合理估值区间上沿，没有额外的便宜占，不再适合重仓持有了。”现在无风险收益率变化了，请教估值上沿为啥不调整？
老唐：因为我对无风险收益率的取值一直是向上取整，例如2.1～2.9%取值为3%。它的含意是只要你稍有耐心，我国市场上其实有回报率略高于国债，而风险几乎一样的无风险产品存在。
问：感觉分众的品牌广告，虽然是对的，是品牌成功的正道，但是周期长，见效慢。不像效果广告，立竿见影就能看到收益，所以好像是反人性的。 我猜这也是为什么广告业复苏，但是分众复苏程度比不上腾讯、抖音一众以效果广告为主的公司。
老唐：我觉着有道理
问：若人民币升值，那么通过港股通持有港股的成本会相对变高了，但是像腾讯那些主要营收是在内地也是人民币计价，这样实际相对而言，是不是可以说持股成本可以当做没变？
老唐：人民币无论升值还是贬值，你通过港股通持有港股的成本，若以人民币计价是确定不动的，就是你买入时付出的人民币准确数量。
问：巴菲特如果不是通过上市公司平台做投资，除了可掌握的资金小很多不能全资金收购这么多子公司之外，还有别的什么区别吗？或者说巴老如果是个一个个人投资者的话，结果大概是什么样子的？
老唐：面对的机会不同，资金规模小，会导致放弃很多猎大象的机会；社会影响力不同，资金规模小，社会影响力也会小很多，有很多收购就会被人问：who is ing Warren buffett？；传道的讲台不同，资金规模小，讲台就低，被人认可的难度要大一些.......
问：我记得巴菲特和段永平之类的大佬都说过，“价值投资”的核心理念，对于个人应该是天然理解或者不理解的，不应该存在从不理解逐渐变成理解的过程，理解就是理解，不理解再过三五年也理解不了。你认为这种观点正确吗？
老唐：我不认同这种观点。
问：为什么有些企业喜欢把相当大额的定存放在其他流动资产里面，而非货币资金里？
老唐：通常可能是时限在三个月以上
问：我有点迷糊的是国债那里，3％的利率到期不是退回100元+3的利息，如果110买入不是亏了吗？
老唐：如果持有到期，那确实是亏了。不过这是示意，主要说的是长期国债，能有这么大的价格波动，那一定是市场利率发生了较大变化。
问：即使如此，我们也要强制自己适当保留和分散部分财富，以应对可能出现的最坏情况。 请问唐哥～公司账户里外汇（美元）不兑换 就在公司账户存着 算不算保留部分财富以备不时之需 ？
老唐：有一定的作用。
问：苹果三季报显示，截止到6月29日三季度末，9个月合计回购3.87亿股（P10,10-Q），但在三季报封面显示截止7月19日在外发行普通股152.04亿股，减去2023年10月20日的在外发行普通股155.53亿股，合计回购3.48亿股，这中间相差3900万股，是2023年9月30日财报截止日期到披露日期之间的时间差造成的？还是我哪里看漏了吗？
老唐：还没看呢。是不是股权激励的发行造成的？腾讯也常有这种情况
问：对这两天人民币汇率上涨有啥值得分享的看法不
老唐：木有，不懂
问：000888上证全收益指数至今跌3%，刚刚测算了一下，同样的加回分红指数沪深300指数510310，以2020年7月21为起点，至今跌幅20.3%，您如何看待两者的差异？
老唐：没注意。可能就是成份股结构的问题。同期可能正好是大市值企业负责领跌？
问：通过港股通盈利卖出股票，需要类似分工扣交百分之二十的红利税吗？港股通当天卖出能当天买A股吗？
老唐：没有。不能，当天可以买港股通的港股，第三天可以买 A股。
问：纳指和标普感觉有点高，暂时下不了手，如果只是把$转到港卡算分散了风险吗
老唐：算
问：你觉得茅台的低度酒做的如何 好喝么 会对年轻人的口味不
老唐：普通，我感觉似乎不讨年轻人的喜欢。
问：白酒行业受宏观影响，应该是进入下行周期了。这时候是应该换行业还是持股等待行业回升？
老唐：这么高深的问题，我不懂的。
问：你说你反对宏观，并且搬出来凯恩斯站台，说宏观没用。但是你为什么不解释一下索罗斯，他可是靠宏观赚了那么多的钱，赢得了那么多名气。还有中国的李蓓，也是靠宏观对冲基金，这几年业绩都非常好，你又怎么说呢？
老唐：没解释，没话说。别人赚钱关我啥事儿，为啥要我去解释呢？你说赌博不能去，一样有人能告诉你，我就认识一个人在澳门赌场赢了大钱。争辩这些作甚
问：我在劳伦斯著《巴菲特致股东的信》里看到“1983年禧诗糖果以1100万净运营资产，取得2700万利润。1995年以500万净运营资产，取得5000万利润。”联系上下文，我理解这净运营资产指的有形资产。请问，您对此有研究吗？禧诗糖果的净运营资产，是如何下降的？
老唐：500万赚5000万？是不是数字错了呢没注意这个细节
问：茅台是五年后出厂，五粮液和1573有公布这个时间吗？
老唐：五粮液要放三年
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