全球股市暴跌，，原因找到了

日元作为全球利率最低的货币之一，一直被作为重要的借贷货币，，，借入低息日元，购买其他回报率较高的非日元资产，这是一个较为理想的交易。

随着日元大幅升值，对于借入日元的投资者而言，其面临着巨大的潜在损失可能。因为在归还日元借贷时，其当时借入的日元虽然利率仍然较低，但其在非日元资产上获得的收益可能无法弥补汇率的巨大损失。从这个角度而言，日元升值幅度越大，那么非日元资产的抛售压力也会相应增大。

对于日元的后续表现，需要区分是否会在年内发生全球经济衰退。年内发生全球衰退的前提下，日元汇率或进一步升值（美日货币政策进一步收敛的逻辑）、日股或进一步下跌（业绩下滑、日元升值的逻辑）。

相反，年内不发生全球经济衰退的前提下，日元汇率大幅升值的余地相对有限、日股或能反弹。