在当前金融市场环境下，城市投融资活动因严格的债务管理政策而出现收缩态势。在此背景下，产业债是否能担当起缓解债券市场“资产荒”的重任？据相关渠道统计，上周（7月29日至8月2日）产业债合计净融资额达到了451.39亿元，相较于去年同月增长了51.07%。这一趋势在二级市场也得到了印证，机构投资者表现出积极态度，7月产业债周度发行全场倍数超过3倍的情况占比超过了35%，其中第三周的比例更是高达61%。
具体分析不同行业的表现，天风证券的研究显示，上周产业债净融资额排名前五的行业依次是非银金融、化工、交通运输、其他及有色金属，而后五位则是汽车、商业贸易、钢铁、房地产和农林牧渔。这表明市场对于某些特定领域的投资兴趣依然浓厚。
进一步观察7月的整体数据，华西证券固收团队指出，当月产业债发行总额为7410亿元，较去年同期增加了2505亿元，净融资规模则达到了2186亿元，同比增长2405亿元。其中，非银金融、公用事业和食品饮料等行业的净融资额相对较大，分别在360亿至460亿元之间。同时，从发行倍数的角度来看，7月产业债周度发行全场倍数超过3倍的情况比例稳定在35%以上，第三周甚至达到了61%的峰值。
值得注意的是，7月的二级市场交易数据显示，产业债的平均期限有所延长，特别是5年以上的债券占比显著提升，创下了年内新高。此外，产业债的收益率结构呈现出明显的特征，3-5年的债券收益率普遍较低，低于同期城投债，且收益率在2.3%以下的比例高达80%；而对于5年以上的债券，其收益率主要分布在2.4%-2.5%和2.5%-2.6%区间内，占比分别为48%和18%。
截至8月5日，全年产业债净融资总额已累计达到11364.03亿元，总发行额为44940.97亿元。从月度数据来看，1月净融资额最高，为2395.45亿元；而3月的发行额则达到了8633.76亿元，显示出市场的活跃程度和资金流动的趋势。
展望未来，华福证券固收团队认为，尽管存在一定的风险因素，但考虑到经济正在逐步恢复，产业债的风险总体可控。他们预计，下半年市场将提供更多的久期投资机会，尤其是那些拥有较高产权层级、经营稳健的中央国有企业及其子公司、行业供需关系稳定的公用事业和煤炭企业，以及与地方产业发展紧密相连、层级较高的综合性产控国企，这些领域可能成为投资者关注的重点。申万宏源固收团队则建议，投资者应聚焦于上述类型的企业，以把握潜在的投资回报。
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