自2022年第一季度以来，极米科技第二大股东百度旗下的两家投资公司持续减持。截至今年6月17日，百度系公司的持股比例已由最初的15.48%降至5.53%
标点财经、投资时间网研究员 董琳
在上半年整体收入规模同比基本持平的情况下，“国产投影仪第一股”极米科技股份有限公司（下称极米科技，688696.SH）的利润表现却有些令人“大跌眼镜”。
半年度业绩预告显示，公司预计2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润（下称归母净利润）为367.31万元，同比减少96.04%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润（下称扣非净利润）为-1526.83万元，同比减少126.09%。
极米科技表示，上半年受宏观经济环境等因素影响，国内投影市场消费需求仍然承压。同时受部分老品去库存的影响，公司销售毛利率同比有所下滑，进而导致净利润同比出现下滑。
标点财经、投资时间网研究员注意到，或受业绩下行影响，自2022年第一季度以来，极米科技第二大股东百度（BIDU.O）旗下的两家投资公司持续减持股份。截至今年6月17日，“百度系”的持股比例已由最初的15.48%降至5.53%。
截至8月5日，极米科技最新股价报收于62.60元/股（不复权，下同），市值为44亿元。相较年初，该股在年内已跌去45%，与2021年6月创下的883.78元/股历史高点相比，极米科技在三年时间里更是跌超92%。
2024年以来极米科技股价走势情况（元/股）
数据来源：Wind
利润端承压
极米科技成立于2013年，主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
年报显示，2023年该公司实现营收为35.57亿元，同比下降15.77%；归母净利润为1.21亿元，同比下降75.97%；扣非净利润从2022年的4.42亿元锐减至6822.22万元，同比下降84.57%。
标点财经、投资时间网研究员注意到，在利润大幅缩减的背后，是国内投影产品需求面临的阶段性压力。根据IDC数据，2023年中国投影机市场总出货量为473.6万台，同比下降6.2%；销售额为147.7亿元，同比下降25.6%，量额齐降。
同时，在行业价格战之下，极米科技的毛利率持续走低。数据显示，2023年该公司的投影整机产品营收为32.12亿元，同比下滑18.45%，占总营收的比重超过90%；但毛利率为27.47%，同比减少6.9个百分点。
从产品来看，同期该公司的长焦投影产品营收为28.74亿元，同比下滑21.54%；毛利率为26.31%，较2022年减少8.08个百分点。公司整体的销售毛利率从2022年的35.98%下降至2023年的31.25%，并在今年第一季度进一步降至28.05%。
进入2024年，投影市场虽有所回暖，但整体规模依然下行。广发证券研报显示，根据洛图科技数据，2024年上半年，中国智能投影全渠道市场销量为288.9万台，同比增长3.5%；销售额为47.6亿元，同比下降10.2%，进入量增额降通道。
在以价换量的基调下，市场规模增长的拉力主要来自2000元以下的中低端产品。根据洛图科技线上监测数据，上半年线上2000元以下的销量份额已接近八成，较去年同期增长12.1个百分点。其中2000元以下各价格段线上销量同比均出现上涨，499元以下、500元—999元、1000元—1999元价格段的涨幅分别为22%、31%和16%，而2000元以上各价格段的销量同比均在下滑。
受此影响今年第一季度，极米科技录得营收为8.25亿元，同比去年第一季度下降6.59%；对应的归母净利润为1431.91万元，同比下挫72.57%；扣非净利润为811.15万元，同比下降80.52%。根据上述数据推算可知，该公司在第二季度的归母净利润为-1064.6万元，下降126%；扣非净利润为-2337.98万元，下滑239%。
极米科技坦言，随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，产品也可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩利润空间。
外销拉动营收回正
从营收的角度来看，2024年上半年，极米科技整体收入规模同比基本持平，基本面较为稳定。
该公司称，期内公司积极拓宽销售渠道，坚定实施品牌出海与全球化战略，通过海外收入增长拉动海外收入占比持续提升，不仅推动了第二季度销售毛利率的环比改善，更是抵消了国内需求疲软对整体收入的影响。
标点财经、投资时间网研究员注意到，为了品牌实现更多的可能性，早在2016年，极米科技便在硅谷成立了首个海外办事处，开始布局海外市场。2017年该公司与百度达成合作协议，针对日本市场的特点，专门设计开发了智能投影产品“阿拉丁”。截至2023年末，极米科技已进入日本、欧洲、美国等区域市场。
财报显示，2023年，极米科技的境外业务收入为9.13亿元，同比增长15.6%，毛利率为44.63%，高于国内业务-23.07%的增速和26.66%的毛利率。从业务占比来看，公司境外业务占比较2022年提升近7个百分点至25.66%。
国信证券研报表示，“海外市场空间广阔，洛图科技预计2024年海外投影机出货量将达到1200万台，是国内的约2倍，其中智能化渗透率不足30%。极米科技作为全球智能微投龙头，智能化软硬件技术领先、产品力突出，海外有望持续贡献增长动能。”
“百度系”减持公司股份近10%
二级市场上，极米科技于2021年3月3日正式登陆科创板，发行价为133.73元/股。上市首日，该公司股价最高涨幅超350%，盘中最高价达到611.15元/股。同年6月28日，极米科技股价触及历史最高点883.78元/股。
股权构成显示，百度主要通过旗下两家投资公司——北京百度网讯科技有限公司（下称百度网讯）、北京百度毕威企业管理中心（有限合伙）（下称百度毕威）投资极米科技。IPO之前，百度网讯、百度毕威合计持有极米科技15.48%的股份，持股比例仅次于公司创始人钟波25.02%的比例，是公司第二大股东。
2022年3月3日，即限售股解禁首日，“百度系”开启减持计划。据极米科技公告披露，2022年3月和6月，百度网讯和百度毕威分别进行了两次减持。其中，百度网讯减持公司2.55%和0.89%股份，减持金额合计超6.5亿元；百度毕威两次各减持公司0.45%股份，减持金额约为1.8亿元。此后，经过多次减持，到2024年4月30日，“百度系”合计持有极米科技的股份已下滑至7.27%。
5月1日，极米科技再度发布公告称，百度网讯、百度毕威拟分别减持公司185.93万股、24.07万股，分别占总股本的2.66%和0.34%，减持期间为2024年5月27日至8月25日。减持完成后，百度网讯、百度毕威合计持有极米科技的股份将下降至4.27%。公司称，后续若继续减持，极米科技不再公告披露减持计划。截至6月17日，据极米科技最新披露，百度网讯持股已降至5.04%，百度毕威持股已降至0.49%，二者合计持股比例为5.53%。
值得一提的是，为稳定股价，7月31日极米科技发布公告宣布，公司员工持股计划首次实施。截至7月30日，极米科技2024年员工持股计划的银行账户及证券账户已开立完毕，已通过二级市场以集中竞价交易方式累计买入极米科技38.1万股，占公司总股本的0.54%，成交金额为2525.56万元（不含佣金、过户费等交易费用）。
截至2024年6月17日，“百度系”持有极米科技股份情况
数据来源：公司公告
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