光伏：硅料小幅上涨，旺季效应逐步显现

【长江电新】

时间：根据SMM，昨日N型致密料报价小幅上调，签单询价频繁，部分市场报价上涨，均价涨幅1元/千克。

1、硅料价格企稳回升的原因，主要是后市需求回升预期，使得硅片及一体化企业的硅料采买情绪有所转好。同时，近期期现商着手布局期货上市前期准备，买货建仓意愿加剧，亦带来硅料去库预期。根据SMM上周末硅料库存在22万吨以上，较此前高点28-29万吨已有明显下降。我们认为硅料实际涨价节奏虽然仍需观察，但价格止跌回暖，短期底部向上的信号已经明确。

2、旺季效应逐步显现。上半年国内装机和组件出口均实现同比30%左右增长，逆变器出口数据亦持续环增，印证终端需求依然良好。（更多纪要详见隔壁：股市调研）9月开始随着国内集中式项目加速建设，欧洲走出夏季假期等因素，旺季效应下需求数据有望进一步超预期。在此背景下，8月下旬中报陆续发布，市场交流增多，加之展望9月高频数据转好，板块不乏催化。

3、重申板块底部向上机会，看好逆变器（大储、新兴市场爆发）、辅材（旺季提排产可期）及一体化（新技术可期）等环节优质标的。