白酒和非酒食品的财务数据差异

今天洋河的文章讨论的人比较多，这个股票因为唐朝清仓争议比较大，但其实白酒的问题都差不多，不清楚压货的具体情况下，是没法判断孰优孰劣的，洋河可能未必是那个最差的白酒。

不过，作为长期投资食品饮料的投资者，我对白酒整个行业的财务数据真实性确实抱有怀疑态度的，因为白酒和非酒食品的财务差异太大了，从财务报表完全看不出来白酒行业和宏观经济的关系。如果只是茅台这样还可以理解，但现在连最烂的洋河都是正增长。

1.白酒行业

整个白酒行业，最近几年任何一个季度，营收增速都在10%-20%之间，完全没有受到宏观经济的影响。

利润增速比营收还好。

经营现金流看起来就是在印钞。

整体都在扩产。

还有在建工程即将转固。

分红也一年比一年高。

账面现金越来越多。

存货越来越多。

大家都很赚钱，大家都在扩张，和宏观经济一点关系都没有，就是这么一个行业，你说是不是有问题？

2、非酒食品

非酒食品就比较正常了，这两年经济不好，食品的销售几乎是停滞的，业绩表现也波动很大。

就是这么弱的营收和利润，一直没增长，这要是个白酒，比洋河差多了。

整个行业2021年吃了原材料的亏，原材料大涨把利润打掉了。现在慢慢走出了阴影。

新建产能也慢下来了。

整个行业不卷了，躺平了。

结论

白酒的财务数据太好了，反而看着假。

非酒食品的表现和宏观经济是一致的，如果经济复苏，叠加现在库存偏低，产能建设放缓，可能会有一波涨价行情。

$安琪酵母(SH600298)$

$洋河股份(SZ002304)$

$五粮液(SZ000858)$