洋河股份

白酒这个行业，我觉得整体都有点奇怪，因为连最“烂”的洋河的业绩增速都是正的。如果它不是个白酒股，而是一个普通的食品股。那它会被认为是个非常优秀的公司。

大家可以去看看这几年食品股的业绩，简直惨不忍睹。

所以我严重怀疑，洋河或者五粮液这类股票涨不起来，不是表面财务数据的问题，而是到底压了多少货的问题。

然后开始看数据吧。

首先是营收，除了去年四季度暴雷，其它几个季度增速都是正的，今年一季度的营收创下了历史新高。

利润也一样，历史新高的利润对应的是趴在底部的股价。

现金流大部分季度都是盈余的，靠经营现金流解决了分红和保全性资本开支，还有得多。

账面货币现金持续增长。

然后是固定资产，这个固定资产整体是下降的，我甚至有些怀疑这公司为了藏利润，在过度折旧。

分红率已经达到了4.86%，很香。

产成品存货相对于它的体量来说也不算高。

估值反正是非常低了。

结论

这个财务数据表现，在整个A股，基本上只有其它白酒股比它好了。

但比它更好的五粮液、泸州老窖、山西汾酒，股价也都很一般。

所以我严重怀疑，白酒行业的压货雷已经计入价格了。

如果未来这个雷不爆，那整个白酒行业简直是太低估了。

但有地产行业的前车之鉴，所以现在天平更倾向于未来会爆吧。

$洋河股份(SZ002304)$