人福我看财务数据，感觉就像是2017年之后整体就躺平了。除了周期股很少有公司在这个时间点躺平的。但未尝不是件好事。
2017年之后，这公司的营收基本上就没什么增长了，长期在-10%-10%之间波动。
利润有一次洗澡，我还有点印象，不过那次洗完澡之后，业绩的中枢上移了。最近三个季度又下降了。
毛利率整体在慢慢往上走，挺不错的。
从经营现金流上看，整体维持自给自足，问题不大。
近几年以还债为主。
资本开支不大，主要是保全性资本开支。（保证现有产能不下降）
现金变化不大，但有息负债比最高的时候少了40多亿。
这公司以前的问题是应收款和存货太多了，2017年之后也不再增长了。
2023年应该是有新产能投产了，但营收还没有增长，这可能是未来几个季度的一个增长点。
最近两年的研发力度突然加大，请大佬们自己去研究一下，本文只进行财务分析，不涉及具体的行业研究，毕竟医药行业研究很难的。
这公司对员工是真的好，人工工资占到收入的比例也上升了很多。
结论
我觉得人福躺平的时间点挺好的，2017年之后负债下降了挺多，毛利率也在上升。如果不是因为给员工工资发太多了，这公司的业绩增速可以高很多。
未来业绩增长点是新产能的投产，以及控制人工成本的比例。
另外就是负债降下来后可以多分红。
我对这家公司还是比较满意的。
$人福医药(SH600079)$
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