中国中免这个股票我一直都有关注股价走势,因为我买过两年的上海机场,但从来没有买过中免。。。
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看中免去年的表现,显然是不及预期的,疫情放开后的免税业务还没回到2019年的水平。
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免税的毛利率也没有回到之前的水平,有税商品还下降的挺多。
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净利率的中枢和2021年差不少,不过和以前年份比的话倒也不差。
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这几年的资本开支比较大,应该是在建啥吧。
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看在建工程,应该已经快建完了。
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2022年四季度有一次大的转固,2023年四季度又有一次转固。
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建设结束后,资本开支减少,经营现金流维持和原来一样的态势,还掉了一些债务,资产负债结构变得健康了不少。
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结论
其实看中免的财务数据,并不差!国内复苏力度弱,这个表现在消费股里还算好的。
如今股价萎靡,我觉得问题不在财务上,可能是原来太贵了(预期给的太高),也可能是商业模式上的逻辑问题(离岛免税的逻辑有没有问题?)
当然,如果将来经济复苏力度加强,这个股票的逻辑问题也没有出现,那可能弹性会很大,毕竟跌了这么多嘛!
$中国中免(SH601888)$
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