中国中免这个股票我一直都有关注股价走势，因为我买过两年的上海机场，但从来没有买过中免。。。
看中免去年的表现，显然是不及预期的，疫情放开后的免税业务还没回到2019年的水平。
免税的毛利率也没有回到之前的水平，有税商品还下降的挺多。
净利率的中枢和2021年差不少，不过和以前年份比的话倒也不差。
这几年的资本开支比较大，应该是在建啥吧。
看在建工程，应该已经快建完了。
2022年四季度有一次大的转固，2023年四季度又有一次转固。
建设结束后，资本开支减少，经营现金流维持和原来一样的态势，还掉了一些债务，资产负债结构变得健康了不少。
结论
其实看中免的财务数据，并不差！国内复苏力度弱，这个表现在消费股里还算好的。
如今股价萎靡，我觉得问题不在财务上，可能是原来太贵了（预期给的太高），也可能是商业模式上的逻辑问题（离岛免税的逻辑有没有问题？）
当然，如果将来经济复苏力度加强，这个股票的逻辑问题也没有出现，那可能弹性会很大，毕竟跌了这么多嘛！
$中国中免(SH601888)$
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