消费可能是下半年主线

$来伊份(SH603777)$

1、政策预期：7月30号，zzj会议强调要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。

然后上周末国务院出台了《关于促进服务消费高质量发展》的政策。可以预想在海外衰退、基建投资收效甚微的情况下，政策下半年的发力点会在消费，政策协同发力有望推动社零稳步回升。

2、市场风格。从市场的角度看，今年总体节奏就是修复，各个板块轮番表演，但还没出现持续性超过2个月的板块。消费板块从年初到现在还没有一波像样的修复，一是经济数据不好，二是政策方面没有超预期。大会定调提振消费的放心，下半年配套的政策会陆续出来。

另外，指数正处于二次探底阶段，消费板块作为超跌资产本身容量比较大，有带领指数修复的能力。

3、人民币升值。全球市场开始交易美国经济衰退，带来的就是美元走弱而人民币开始升值。8月开始，人民币兑美元汇率开启一波强势升值走势。8月5日，离岸人民币兑美元汇率一度升破7.12大关。中行报告也提出，海外发达国家，尤其是美国进入降息周期，人民币将开启一波升值周期。人民币升值首先利好的就是消费等核心资产。