在7月31日，日本央行宣布将政策目标利率从0~0.1%左右上调至0.25%，是继3月放弃负利率以来的再次加息。此次超预期加息后，日元开始升值，日本股市开始连续暴跌。
8月开始的头3个交易日，日经225指数的跌幅分别为2.49%、5.81%、12.4%，三个交易日累计暴跌近20%，年内的涨幅悉数被抹去还变成了负值。好在今日大幅反抽10.23%，将日本股市的年内涨幅拉回正值+3.62%。
专注于日本股市的海外对冲基金损失惨重，高盛的报告指出，以日本市场为重点的对冲基金经理业绩在暴跌的三个交易日中下跌了7.6%。其中，8月5日3.7%的跌幅是高盛有记录以来最大的单日业绩跌幅，过去三个交易日抹去了这些对冲基金的全年涨幅。
而根据伯克希尔哈撒韦最新公布的二季度财报，“股神”巴菲特通过大幅减持苹果（砍掉了半仓）和美国银行等股票，在美股市场高位套现。然而，即使是“股神”，与上述对冲基金一样，他也逃不过日股近期暴跌带来的损失。不过，巴菲特重仓持有的日本五大商社对于今年盈利预期与股价上涨仍信心十足。
巴菲特所持有的日本五大商社，即伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事在5日分别下跌15%、18%、14%、20%和18%，使得这些股票的过去三个交易日累计跌幅分别达到26.43%、35.2%、24.02%、34.14%和29.17%，合计市值跌去约117.67万亿日元。按照巴菲特对五大商社9%的持股比例，这三日下跌使得“股神”巴菲特亏损约2万亿日元（约130亿美元）。
不过，6日随着日经225指数大举反弹10%，五大商社股价也普遍反弹，三井物产涨10.43%，丸红涨9.18%，三菱商事涨9.14%，伊藤忠商事涨8.77%，住友商事涨7.86%，巴菲特日股持仓今日回血近9%。
在日本央行长期超宽松货币政策（安倍经济学）下，伯克希尔自2019年起通过发行日元债，获得了大量便宜日元，即所谓的日元套利交易。伯克希尔在日本市场的发债利率是每年0.5%，借期10年，而日本海外企业根深蒂固，它们在海外拥有廉价的铜矿、橡胶种植园和其他自然资源。所以巴菲特在日本以0.5%的利率借钱，并投资日本股票，这些股票有5%的股息，所以能产生大量的现金流，无须投资实体经济，无须思考，无须任何东西，躺着看日经指数上升。巴菲特用5%的股息，减去0.5%的日元借贷成本，净赚4.5%的收益，即巴菲特只需“躺平”每年便可以赚到4.5%的分红。
基于上述的日元套利交易设计，2020年8月，巴菲特首次对日本五大商社展开投资，总投资额超过60亿美元，对每家的持股比例均达到5%。2023年4月，巴菲特时隔12年再次到访日本，宣布对日本五大商社的投资持股比例提高到了7.4%，当时他还透露，对日本五大商社的投资是伯克希尔公司在美国以外的最大投资。同年，6月，伯克希尔公司宣布，已将其持股比例增至8.5%以上。
今年2月，在致股东信中，巴菲特透露，伯克希尔已持有上述5家商社约9%的股份。巴菲特表示，投资五大商社更多是基于他一贯的投资理念，即投资低估值、高分红率、稳定增长的公司。这些公司具有强大的现金流和审慎的财务管理，能够在不同的市场环境下保持稳定的回报。同时，公司业务也比较多元化，涵盖从贸易、制造到金融服务等多个领域，多元化的业务模式能够在不同市场条件下保持盈利能力，降低投资风险。巴菲特表示，将继续长期持有五大商社股份，计划持有10~20年。
日本五大商社的业绩喜忧参半
伊藤忠商事新财年第一季度净利润为2066亿日元（约合14亿美元），比去年同期下降3.1%，低于市场预期的2191亿日元。公司的能源和化工业务的净利润下降了53%，主要因为能源交易，以及去年对锂离子电池业务的重新评估带来的收益。
三菱商事新财年一季度净利润同比增长11.5%，达到3543亿日元，这得益于其对澳大利亚炼焦煤矿股份的出售。
三井物产的净利润增长9.2%，达到2761亿日元，低于市场预测的2797亿日元。其中包括出售在印度尼西亚佩顿燃煤发电厂股份的收益。
住友商事当季净利润为1263亿日元，同比下降2.4%。公司旗下能源部门盈利同比增长66%，将从（7月-9月）最新季度开始继续引领财务业绩。
丸红新财年一季度净利润为1426亿日元，同比增长0.9%。金融、租赁和房地产行业的利润同比增长161%，部分来自于收购瑞穗租赁股份的会计收益，因为收购标的的资产价值超过购买价格。
虽然整体业绩暂时无忧，但五大商社的股价更容易受到汇率波动的影响。日元对美元汇率直到最近才反弹，这使这些商社在第一季度受益，因为它们从日本以外的业务中获得收入。但自日本央行7月31日宣布加息且罕见放“鹰”以来，日元汇率迅速升值，5日对美元一度达到141.7，6日上午又快速降至145一线。
不过，五大商社此前表示，日本央行加息对公司未来收益的影响有限，因为他们的年度盈利预期本身就基于将本财年的汇率预期设定在140~145之间，本来就偏保守。
各位股友觉得，本轮日股的大幅波动中，股神巴菲特有没有动手调仓呢？
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