广东新亚光电缆股份有限公司（以下简称“新亚电缆”）在全面注册制背景下成为了主板第一家IPO获受理的企业，计划登陆深圳证券交易所主板。作为一家专注于电线电缆研发、生产和销售的企业，新亚电缆的产品广泛应用于多个领域。尽管公司业绩在2020至2022年间出现波动，但仍保持着一定的盈利能力。然而，新亚电缆的IPO之路并非一帆风顺，其财务指标、股权结构以及研发投入等方面受到了外界的关注。
新亚电缆的家族色彩十分明显。公司实际控制人陈家锦、陈志辉、陈强和陈伟杰四人为堂兄弟关系，与他们的姑姑陈少英、陈新妹、陈金英三人合计持有公司99.72%的股份。这一持股比例意味着公司实控人及其家族成员几乎完全控制了公司的决策权。值得注意的是，在2020年7月，新亚电缆曾进行过一次1亿元的大额分红，几乎全部流入了实控人及其家族成员的口袋。
新亚电缆的财务数据揭示了一些值得探讨的问题。2020年至2023年上半年，公司营收与销售商品、提供劳务收到的现金之间存在明显的不匹配现象。例如，2021年营收与当年应收账款余额增加额之和与销售商品、提供劳务收到的现金之间存在约2亿余元的差异，占披露现金收入的7.21%；2022年这一差异更是达到了7.66亿元，占披露现金收入的25.20%。对于这些差异的原因，新亚电缆并未给出明确解释。
新亚电缆的研发投入与其同行相比显得不足。2020年至2023年上半年，新亚电缆的研发费用占营收比例分别为0.18%、0.17%、0.28%和0.31%，远低于可比公司的平均研发费用率3.18%、3.07%、3.24%、3.19%。此外，新亚电缆的研发人员数量和占比也显著低于行业平均水平。这种研发投入上的差距反映在公司的毛利率上，2020年至2023年上半年，新亚电缆的毛利率分别为14.48%、9.21%、9.85%和12.27%，显著低于行业平均水平。
新亚电缆在2021年1月启动上市辅导时，公开报道中提及的股东信息与招股书中披露的信息存在冲突。当时媒体报导显示，公司共有7位股东，而招股书显示的实际控制人及其家族成员则持有大部分股份。此外，新亚电缆在2020年7月进行了大额分红，紧接着在IPO中计划使用募集资金中的1亿元来补充流动资金，这一行为引起了外界对其资金管理的质疑。
新亚电缆作为主板注册制下第一家IPO获受理的企业，虽然具备一定的市场地位，但在财务透明度、研发投入、股权结构和信息披露一致性等方面面临着挑战。
新亚电缆招股说明书披露，保荐机构为广发证券，保荐人代表为王志宏、成燕；会计师为容诚会计师事务所。
注：本文基于公开信息撰写，旨在客观分析新亚电缆IPO，不构成任何投资建议。
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