知识读本丨交易商在场外期权业务中的业务模式（二）

*本文内容选自《场外衍生品知识读本》第四章《场外期权》。

交易模式：场外期权交易的全流程

场外期权交易流程主要包括以下几个步骤：

注:与现行法规文件冲突的，以法规文件为主。

图1 期权交易流程示意图

客户业务申请与资质审查：交易商审核客户的交易目的、资金来源、投资者适当性要求等，完成客户的准入评估。

协议签署：就协议开展谈判，双方达成一致后进行签署。场外期权交易通过签署中国证券业协会发布的《中国证券期货市场衍生品交易主协议》及相关法律文本开展。

交易询报价、交易达成和交易对冲执行：场外期权对手方向交易商询价（或交易商主动报价），双方就交易价格初步达成一致，客户通过协议约定的方式下达场外期权合约指令，交易商接受指令后、执行交易对冲、反馈成交结果。交易商对冲方式包括直接在二级市场对冲、与其他交易对手背对背进行对冲等。

交易簿记和报送：交易商根据交易情况进行交易簿记，通过人工或系统处理，生成与客户的交易确认文件，并向中证机构间报价系统股份有限公司的交易报告库报送数据。

盯市管理和追保：交易商进行合约价值、盯市金额等计算，判断是否触发追保等情形。当场外期权对手方发生履约保障金不足的情形时，交易商将通知客户并要求客户及时追加履约保障金。

合约终止及期间结算：场外期权合约到期平仓或期间结算支付（如有），交易商根据约定与对手方进行现金结算或实物交割。

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