移为通信：深度财富管理分析
移为通信，总股本达4.588亿股，拥有员工501名。其2023年营收实现10.16亿元，持续展现快速增长态势。财务亮点方面，毛利率高达42.61%，净利率则为20.67%；中期报告显示，净资产收益率为5.45%，负债率维持在低位的7.76%，负债总额仅为2.619亿元。股息率为1.39%，股利支付率46.62%，自2015年以来，净资产收益率稳健波动，分别为69.68%、57.19%、13.79%、15.38%、17.45%、8.72%、12.39%、10.25%及8.48%。
机构对移为通信的调研活动频繁，显示市场对其高度关注。2023年度，公司慷慨分配每10股派现1.50元（含税），并启动股票回购计划，以不超过16.56元/股的价格回购151万至301.9万股流通A股，该计划已顺利完成，回购起始日为2023年8月31日，截止至2024年8月31日。截至目前，已累计回购273.5万股，平均回购价格为11.13元。
公司核心业务聚焦于物联网终端设备的研发与销售，产品涵盖车载信息智能终端（占营收58.68%）、资产管理信息智能终端（占营收30.39%）及其他产品（占营收5.89%）。创新实力强劲，拥有专利总数达183项。控股股东持股比例稳固，为30.14%。公司注重员工福祉，人均薪酬达到31.11万元，且员工数量、人均薪酬及人均创收创利均实现持续稳步增长。团队结构方面，销售人员占比19.16%，研发人员占据核心地位，占比高达58.89%，高级人才比例亦不容忽视，达到9.38%。综合考量，移为通信在业内的估值显著低估，未来发展潜力巨大。
市销率数据分别为22.57倍、7.94倍、15.20倍、9.87倍、15.85倍、9.27倍、12.10倍、4.80倍、6.63倍和3.46倍。资本市场对移为通信的估值极高，估值前景值得期待。将市销率范围设定在3.46倍至22.57倍之间，作为评估上市公司财富管理标准的依据是恰当的，这对应的股价范围约为7.66元至49.96元。
人均员工总市值数据依次为878万、2326万、871万、2110万、1314万、2963万、1124万、1948万、817万、1286万和577万。分析显示，移为通信展现出典型的中国互联网上市公司估值特征，其人均员工总市值估值区间位于580万至1976万之间。同时，以人均员工总市值577万至2963万作为另一上市公司财富管理评估标准也是可行的，对应的股价范围约为6.36元至32.36元。
移为通信作为小而精的上市公司，其二级市场走势相对易于预测。为增强公司的长期财富储藏与管理价值，公司可考虑启动员工持股计划，规模介于360万股至9000万元之间，或设计股权激励方案，以6.36元为行权价。依据巴菲特标准，当市销率低于1.42倍或人均员工总市值低于236万时，积极进行相关资产并购将对公司发展大有裨益。
桐荔，2024年8月6日。
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