在这个全球股市暴跌，风雨飘摇的时刻，看清形势，保住小命很重要！
什么形势？
高处不胜寒！不论是美股、日股，抛开降息和衰退预期，风险主要还是来源于落差，有时候下跌可能只是因为之前涨的太高了！
如何保命？
目前全球股市高低切换，A股也在进行高低切换！以医药、零售、教育为主的服务消费逆势拉升！这些低位股曾经被弃如敝履，如今成了避风港！主要也是因为前期已经跌透了，没有落差，相对安全！
另外，这些低位板块行业基本面也在发生积极变化！其中，教育这个小众板块近期逆势走强，原因何在？我们今天一起来分析一下。
消息面：
8月3日，GW院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中首次提及教培行业。
《意见》指出：要“推动社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求”；“推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量”；“指导学校通过购买服务等方式引进第三方机构提供非学科类优质公益课后服务”。我国教育行业有望转向创新化发展。
另外，最近还有个热门事件：董宇辉离职事件。大部吃瓜群众看着热闹，或扼腕、或不忿，其实背后也许隐含俞敏洪抛开干扰，重回教育主业的决心。相比较来说，名誉对于教培行业至关重要，教培对于新东方才是最至关重要的事情。
根据披露的财报数据，新东方24财年全年收入为43亿美元，同比增长44%，毛利润为22.63亿美元，同比增长42%，归母净利润3.09亿美元，同比增长74.57%。基本恢复至双减前的状态。
23年四季度新东方门店数量同比增长37%，新开114家门店。双减政策后一贯谨慎的新东方都开始加速扩容了，说明行业景气度和需求在快速回升。
那目前教育行业现状如何？
1、教育产业的核心底层逻辑是：人口。
从出生人口数据看，中国2010年至2017年每年的出生人口保持稳中有增，2018年之后出生人口开始下滑。根据各阶段年龄段推算从24年9月开始，小学一年级年龄段的人口基数开始下滑。因此未来几年内，高中阶段教育、高等教育的人口基数仍然整体平稳，教育行业还有几年好日子过。
人口出生率下滑（单位：万人）
2、教育行业相对逆周期，教育支出在家庭消费支出中的排序靠前，属于刚性消费。教育的收入模式相对简单：收入=客单价*教育人数。根据商业模式不同，分为以下两类：
1）教育培训公司。教育培训是上市公司较为集中的赛道，按年龄段划分包括婴幼儿教培、K12教培、成人教培。按照培训内容不同，可以包括考试类培训、兴趣与技能类培训、就业类培训。收入利润弹性大。
2）职业教育。职业教育体系改革推进会召开，会上强调，职业教育是实现新型工业化和中国式现代化的重要支撑力量，是源源不断培养数量充足、结构合理、质量优良的高技能人才的主阵地。学校运营一般以当年9月至次年7月为一个周期，在当期内学生人数基本不变，公司的收入一般为学生的学费和学杂费，经营现金流以及收入利润相对稳定。
接下来，我们先说说K12教培和成人教培的发展情况。
1、K12教培在21年双减之后，市场快速出清，23年下半年随着疫情影响消失，需求旺盛加上政策边际向好，开始重新扩张。
截至23年末，新东方/好未来/学大/昂立/思考乐/卓越网点数量恢复至“双减”政策前的55%/25%/45%/29%/95%/36%。预计未来1个年行业龙头公司将以20~30%的速度扩张。
A股和港股课外培训公司网点数量
新东方、好未来课外培训公司网点数量
教培公司23年在收入端已经出现明显的拐点。学大、昂立、豆神旗下中文未来2023年收入增速超过20%，思考乐收入增速超过50%，科德的教育业务剔除剥离课外培训业务影响，收入增速亦超过20%。
整体来看，“双减”政策后市场供给大量出清，存量机构充分受益。
相关公司：新东方、学大教育、昂立教育、好未来
成人教培，主要说说公考方向。
公务员国考+省考招录人数稳定增长，报名人数弹性很强。18年机构改革后，公务员招录人数稳定增长，24年国考计划招录人数 4万人、同增6.7%；省考计划招录人数20万人、同增4%。考试报名人数则以更快的速度增长，24年国考通过资格审查人数303万人、同增21%，实际参加考试人数225万人、同增48%；省考报名人数534万人、同增13%。在当前的就业环境下，公务员报考热情有望持续提升。
相关公司：
中公教育：国内最早从事职业教育培训的民营企业之一，目前已发展成为国内领先的非学历职业就业培训企业。公司主营业务为招录考试培训、学历提升和职业能力培训。
另外，中国职业教育市场正迎来快速发展的黄金时期。
随着人口红利的消失和产业结构的升级，职业教育成为填补人才缺口的重要手段。
三中全会强调强调职业教育与普通教育同等重要，并在国民教育体系和人力资源开发中占有重要地位。目前我国技能人才总量已超2亿人，高技能人才超过6000万人，占技能人才总量的30%。但总体上存在技术技能人才比重与制造业强国需求还有差距，新兴产业、数字经济、人工智能等领域技术技能人才缺口较大。
此外，学历职业教育的地位显著提升，市场规模由2018年的6,045亿元增长至2022年的8,719亿元，预计未来几年将继续保持增长态势。职业教育市场规模预计将在2024年突破万亿大关，并在2027年达到12,681亿元。
相关公司：
科德教育：拓展职业教育赛道，入局人工智能培训行业。
凯文教育：公司采取强强联合策略，聚焦产教融合，建设产业学院。
佳发教育：发布“灵汩教育大模型”等，均已通过网信办备案。AI大模型技术进一步介入教学载体，赋能从教师备课到教师评价到学生个性化学习的全链条。
小结一下，“双减”政策后，通过三年整顿，教培行业已大幅出清，监管政策逐步明朗。在政策和行业扶持下，教育行业正逐步走向规范和高质量发展，目前行业基本已经走出底部，有望重回升势。
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