老唐：

我既不能左右市场出价，也不需要预测市场出价，我唯一的优势就是享有是否交易的决策权。
——这也是为什么投资需要长期性质的资金，为什么要尽量规避杠杆的原因。
短期资金性质或者杠杆的存在，都有可能会导致我们丧失这宝贵的决策权，可能在不合适的时机被迫与市场先生达成交易。
期望本无所谓有，无所谓无的。你我期望或者不期望，丝毫不影响股价轨迹，只会影响自己的心态。
问：股票归零什么极端情况下会发生？
老唐：这个不方便细说，可以想想1949至1976。
问：记得你夸赞过老巴的一个观点，大概想说的是好公司的股票越跌应该越高兴。老巴还举例说，每天都吃的汉堡降价了，当然应该高兴。那么请问：当你买完股票后，股票真的天天跌、狠狠跌，你真的会发自内心的高兴嘛？内心对自己大声说：真好，我的股票又跌了，它对我真好哈哈哈？？反正我做不到，虽然理论上我也能看懂你价投那本书举的老窖的例子。。。。
老唐：严格的说，没啥高兴的，因为我没钱加买。但也没啥不高兴，因为我知道这是常态。我就是不怎么关心股价波动。
问：关于身份证，我身份证丢了之后去有关部门挂失，有关部门说不需要挂失，别人拿到也没用，只让我补办了一张
老唐：对的，我国身份证没有挂失一说，补办就好了。正因为这个，其实你可以同时拥有好几张身份证，同时有效。老家放一张，老婆那儿放一张，自己手头留一张，几十块钱实现身份证自由
问：如果我国关闭掉股市，是不是股民的股权资产就会被冻结或没收了呢？
老唐：如果有这么一天，会不会意义都不很大，没有关心价值。
问：昨天日经暴跌，今天又大涨，如果问老唐怎么看？答案是不是：看不懂，顺便告诉我们这是不要预测市场的实时教学。
老唐：答案是：没看，它充分证明了市场有效论的荒谬，再次提醒了杠杆的恐怖，痛击了“找到原因了”类吸睛文作者的脸......
问：您的思想对我影响很大。现遇到工作选择问题鼓起勇气向您请教。我去年底辞职待业找工作至今，目前有两个offer：公司1做数据基础设施的小公司。担忧点：其在港股排队上市，但基本面堪忧，成立8年持续亏损、现金流高度依赖股东和融资；所在行业体量不大百亿级以上，需要巨大研发投入；领域有点窄且离业务远，以后出路不明朗；薪资降了15%；团队和岗位新设且偏中台，其必要性在创业公司有很大风险。好处：岗位职能我熟悉且有兴趣；所在大行业属于朝阳产业。公司2是尾部互联网信贷公司。担忧点：其主做尾部客群，放款利率高，有合规风险；消费信贷行业存量竞争且监管对互联网信贷机构趋严；公司行业地位太弱，后续生存堪忧；我对消费信贷业务也没有说很有兴趣；团队新设、leader都还没有，团队和岗位职责定位不太清晰；招聘过程较粗糙，存在人岗不匹配的可能。好处：薪资涨5%；后续理论上可去互联网大中厂做消费信贷业务。我待业时间略久、有点焦虑，长时间脱离职场只会贬值，所以想尽快找个工作。但这两个公司、岗位都不是很理想，我目前希望找个能待两三年的公司让自己有能力和经验上的积累，大平台更佳。但这两个公司和团队的情况分析下来不是很有信心能够让我长期待。想请教老唐，从长远发展看，这两个offer您会建议怎么选？还是都不合适再找找看？很希望能够听听您的看法、从不同维度上给我些指点

老唐：如果我是你，必须二选一的话，我会选1。金融在当今中国，不受待见，而且行业环境限制，互联网金融很容易跑偏。另外，1你有兴趣，2你没有兴趣，也是一个非常重要的决定性因素，吃饱穿暖之后，干嘛要勉强自己去做没兴趣的事儿呢？兴趣是激发潜能的最好工具，有兴趣更容易出成就。个人建议，仅供参考。
问：分众和茅台都比较便宜的时候，茅台持股不多，而且确定性更强，所以我换了一些到茅台。我宁愿多拿一流企业的股。老唐是否认可这种做法，您是否也考虑过这样操作？
老唐：如果机会不是非常明显，或者有估值以外的其他原因，我通常很少做股换股。
问：早期的巴神，买农地和买大厦出租都是按照十倍的市盈率出价的，现在来看十倍市盈率的好企业真的是太香了，我们唐指数的公司，合理买入价格定的都是二十倍左右，是因为公司潜在的增长率不同吗？比如说茅台腾讯我们都是按照他未来可能百分之十五或者二十增长的，所以最终没有把合理估值定在十倍市盈率？
老唐：这事儿，不用刻舟求剑。无风险收益率不同，面对的机会和选择不同。逻辑是一样的，就是在你能选的机会里，选择那个收益率和确定性明显更高的资产去放置你的财富。
问：如何看待分众与美团的合作呢？
老唐：优势互补
问：感觉段总参与short put只是打发时间的工具吧，其实也就是赚一个有限的价差，感觉没必要对这个行为过于认真[发抖]
老唐：不评价别人的投资，段总怎么想，我也不知道。但put和call用好了，也是一笔白捡的钱，段总本金足够大，有限的价差可能也是几千万甚至更多，就戳戳手机也不耽误啥，是不？
问：从22年9月，为什么不用新增资金加仓，哪怕100股的茅台
老唐：因为没有新增资金。
问：您稿费和微信收费不都是现金流吗？我也一直在思考你为啥一直不加仓，公众号1年还是有个2、3百万，难道在攒钱给小唐在上海置产业？纯属好奇，如有冒犯请直接删老唐：没啥冒犯的，只是坦率说，真的有点笨了（希望也没有冒犯），我从2022年至今讲过多少回这事儿了？十回八回总是有的吧！怎么就能听不懂呢？我也是有点震惊的
问：考虑腾讯投资能力的判断路径，其实也可以用在腾讯游戏上。
我很多年不玩游戏，对游戏的敏感度几乎没有。要去研究腾讯和网易的单个游戏，不现实也不必要。
但看到腾讯和网易的开发能力，受众口碑，排名，历史排名，大型游戏的寿命，以及账上越累越多的现金。。。
大概也可以得出结论，这两个公司的团队很强，配套很强，它们存活下去，甚至越来越好的机会比较大。
游戏行业是讲积累的。他们是一群热爱游戏，懂游戏，在乎用户，有积累，有钱的参与者。
这就算站在大概率的一边了。
老唐：没错
问：请教一下，就目前茅台和分众的股票价格，你是否会用分众股票去置换茅台股票？毕竟茅台几乎是在买点附近，且你的仓位占比距离40%红线还有距离。另，无论是否打算置换，请教唐老师是怎么考虑的。
老唐：不会，没有打算。
问：投资者在哪些情况下需要看母公司的报表？目前我只知道从合并报表与母公司报表之差可以大致看出子公司的情况[破涕为笑]
老唐：尽量顺便都看看呗，毕竟涉及都自己的钱，是不？
问：关于老巴卖苹果，我斗胆揣测一下，是不是因为美国现在无风险收益率是5%，对应的合理估值是20倍，而苹果的估值已经30多倍了，所以老巴选择了卖出。莫非，老巴也有这个超出合理估值的150%来制定卖出决策？
老唐：乌木鸡啊
问：再次想请教一下，茅台和古井的销售策略调整，定方向了么？茅台的策略表述好像稍显模糊。谢谢！老唐：没注意这事儿
问：“世间许多成功，来自低估自己和高估别人”这个与常常鼓励人时常说的“相信自己，事在人为以及有志者，事竟成”感觉不一致呢？
老唐：只能说这些荔枝鸡汤，不同角度的阐述都有理
问：您是不是说过，您的持股中港股的持股比例也有一个上限？
老唐：应该没有吧，我通常关注具体企业，不关注它是在香港还是大陆上市。
问：一个人对自己无条件的信任，而恰好自己也没有辜负这份信任，是多么难能可贵，这样的感情是小概率事件吗？
老唐：是
问：高端白酒企业的商业模式首屈一指，是不是可以代表我们尽量只投资高端白酒企业？
老唐：这个，可能不能这么说
问：老唐，请教个问题，以目前茅台的股价，你会把分众换成茅台吗？
老唐：不会
问：对渠道的掌握能是酒企先款后货的原因嘛
老唐：不是
问：好的投资，也是为生活改善、阖家幸福服务，更高一点就是回报社会，为人类文明做贡献，还有就是像老辈子有8个孩子需要养。降低预期，投资生活不冲突最好、刚刚好！
老唐：个人意见：建议删掉回报社会，为人类文明做贡献的宏大表述。投资，就是踏踏实实地给自己和家庭赚点钱，让自己和亲人过上更理想的生活，你我都是普通人，不需要去附加这些伟大目标。我十几岁的时候，就记住了一个口诀：生活的理想就是理想的生活。天生过小日子的人
问：唉，最近很浮躁，书都看不进去。怎么才能踏下心来？
老唐：那就不看，做点儿其他事儿，比如陪爱人运动运动，也是时间的有效利用，不用勉强自己的。
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：
问：
老唐：