近期，『A智慧保』发文《险企待哺，央企止步！地方国资频频入局，到底是不是一门好生意》，引起了广泛关注。当聚焦地方国资加码的险企的生存状态时，一家专业健康险公司进入了视线，那就是复星联合健康保险股份有限公司。
2024年07月17日
谈及复星健康，感觉其一路走来总是在苦苦寻求增资的路上，不过，最终还是看到了光明，这与现在仍然嗷嗷待哺的一众险企相比，无疑是幸运的。
喜忧参半，就在增资刚刚落地，暂时缓解燃眉之急时，一张大罚单又让复星健康搅动了市场，引发各种议论。7月12日，金融监管总局发布了一则行政处罚信息公开表，复星联合健康保险股份有限公司及其责任人员因4项违法违规事实被罚。总部、分支及相关负责人合计被罚177万元。
随着今年一季度、二季度偿付能力报告先后披露，发现复星健康的高管团队发生了大调整，或许也是“将帅”重新布阵以及大额罚单引发的连锁反应。
“补血”成功
地方国资加码
复星健康录属于复星集团，成立于2017年1月，注册地为广州，是国内第六家专业健康险公司，主要开展各类医疗保险、疾病保险、失能收入损失保险、护理保险、意外保险业务，经营区域包含广东、北京、上海、四川、江苏、重庆等地。
作为专业健康险公司，能够做到“小而美”，成为不少公司羡慕的对象。不过，这家成立不到八年的公司，成立之初就开始酝酿增资扩股计划，但都无疾而终。
例如，复星健康曾于2018年拟增发3.85亿股股份，由上海复星产业投资有限公司、宜华企业（集团）有限公司认购，注册资本金由5亿元增加至8.85亿元；
2019年拟增发1.6亿股股份，由上海复星产业投资有限公司、迪安诊断技术集团股份有限公司认购，注册资本金由5亿元增加至6.6亿元；
2020年拟增发1.145亿股股份， 由上海复星产业投资有限公司、西藏嘉泽创业投资有限公司认购，注册资本金由5亿元增加至6.145亿元；
2023年5月拟增发19444万股股份，由上海复星医药（集团）股份有限公司、广东顺德科创管理集团有限公司认购，公司注册资本金由5亿元增加至69444万元；
2023年10月拟增发19444万股股份，由上海复星医药（集团）股份有限公司、广州南沙科金控股集团有限公司认购，公司注册资本金由5亿元增加至69444万元。
经过努力，最后一次的增资方案终于如愿成行，迎来成立以来的首次增资。5月6日，金融监管总局发布批复显示，核准复星医药、科金控股的股东资格，两家公司各持有复星健康股份9722万股，持股比例均为14%。同意复星健康增加注册资本1.94亿元，由5亿元变更为6.94亿元。
从股权结构上看，公司主要股东包含上海复星产业投资有限公司、上海复星医药（集团）股份有限公司、广州南沙科金控股集团有限公司、广东宜华房地产开发有限公司、宁波西子资产管理有限公司、重庆东银控股集团有限公司、上海丰实资产管理有限公司、迪安诊断技术集团股份有限公司。
『A智慧保』注意到，复星医药、科金控股均为公司新增股东，增资后，两家公司并列为复星健康第三大股东。而科金控股是广州南沙开发区管委会出资设立的国有资本投资公司，是区属国有投资平台。此前曾一度传言，一旦顺德科创认购通过，复星健康将出现迁址佛山的可能。
有分析人士指出，现在不断有地方国资出手金融机构，或与近期政策驱动有关。近几个月以来，一系列政策陆续出台，进一步压实金融管理部门、地方政府的风险防范处置职责。另外，6月初国资委指出，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构。在业绩任务和投资风向的驱动下，持股当地险企或已成为地方国资的主动选择。
年中转向
扭亏收窄
成功引入新股东且顺利增资，对于复星健康而言，无疑是及时雨。
此前多次增资未果，让复星健康的偿付能力持续处于低位，尤其在偿二代二期实施之后表现尤为明显，通过各种方式改善这一核心指标变得刻不容缓，其中最直接的方式即为增加资本实力。2022年末，复星健康的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为56.77%和113.55%，2023年末这两项指标分别为55.34%和110.67%。
在2023年年度报告中，复星健康指出，公司当前面临的战略风险，主要包括偿付能力下降，且偿付能力面临较大压力。原银保监会在《关于复星联合健康保险股份有限公司2022年度监管情况的通报》中，专门对该公司偿付能力风险进行了提示。
随着此次增资到位，复星健康的偿付能力暂时渡过难关。今年二季度末，复星健康的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为102.92%、171.76%，明显得以提升。
复星健康解释，一季度公司原分类为持有至到期投资的国债重分类为可供出售金融资产，提高其他综合收益，提升了目前偿付能力充足率。2024年4月公司收到关于增加注册资本的批复， 募集资金约4.98亿元，将提升未来偿付能力充足率。
数据显示，上半年该公司实现保险业务收入27.78亿元，净利润为-1496万元。这与一度末亏损9092万元相比，已经明显收窄。
资料显示，自成立以来，复星健康保费规模持续增长。2019年至2023年，公司分别实现营收15.84亿元、21.91亿元、32.42亿元、35.35亿元、37.18亿元，实现净利润依次为-0.39亿元、-0.74亿元、0.2亿元、0.63亿元、0.23亿元。
罚单背后的
高管大调整
正当偿付能力暂时化解了后顾之忧之时，令市场始料未及的是，7月复星健康却吃下了百万量级的罚单。
7月12日，金融监管总局披露罚单显示，因委托未取得合法资格的个人从事保险销售活动、财务业务数据不真实、未按照规定使用经备案的保险条款、虚挂中介业务套取费用，按有关规定给予其罚款158万元的处罚决定。其中，总公司38万元，分支机构120万元。另外，还有12位责任人员合计被罚款19万元。
对此，复星健康解释这是2020年原银保监会在现场检查时所发现的问题，公司高度重视，按照各项检查要求，认真全面落实整改，主要问题点已整改完毕。不过，为此有些高管和监管受到牵连，在12位责任人员中，有一位助理总裁和一位监事于今年一季度不在高管名单和监事名单中。
事实上，自去年下半年复星健康就开启了高层大调整。2023年7月13日正式聘任赖晓辉为公司总裁，2023年8月2日，曾明光上任董事长一职。值得一提的是，自公司成立之初，曾明光就获批任公司总裁，他还曾任复星集团健康险事业部执行总裁，中国大地保险监事、人身险部总经理、浙江分公司副总经理（主持工作）等职。赖晓辉曾任公司副总裁、助理总裁、上海分公司总经理，复星集团健康控股健康险高级总监，中国大地保险人身险部副处长等职。
除了董事长与总裁职务调整外，复星健康其他高管也有大调整。比如，2023年底，复星健康的高管名单中还有郭超、李明、朱红闯、王国涛、盖政伟、李正、张瑞章，今年一季度做了排位和分工调整，李正离职，二季度郭超、盖政伟离职，进一步调整分工。
资料显示，郭超曾任上海复衡保险经纪总裁、上海复星高科技（集团）健康险业务发展部总经理、招商信诺人寿健康险渠道部总经理等职，离职前为第一副总裁。盖政伟曾任太保安联健康保险（现更名为太平洋健康险）合规负责人、法律责任人、风险合规部总经理，太平洋资产合规与风险管理部总经理助理、职工监事，离职前为复星健康党委委员、纪委书记、助理总裁、合规负责人、法律责任人、首席风险官。李正曾任复星健康北京分公司总经理、上海星益健康管理健康险事业部北京分部总经理、永安财险北京分公司总经理助理等职，离职前任复星健康党委委员、助理总裁。
据悉，目前郭超已入职太平洋健康险任副总裁一职。无论高管如何调整，至少复星健康的日子与此前苦苦寻求增资相比已经好过不少。大调整后的高管团队需要解决的是罚单“后遗症”，在如此不确定的市场环境中，既要保持业务稳定，又要保持投资稳健，既要保持综合投资收益率亮眼，又要保持各种收益率及格。数据显示，今年二季度末，复星健康的综合投资收益率为9.55%，财务投资收益率为3.34%，总资产收益率为-0.12%，净资产收益率为-1.01%。
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