HTI中国消费行业8月投资报告：用贪婪迎接“恐惧时刻”_财富号

HTI中国消费行业8月投资报告：用贪婪迎接“恐惧时刻”

HTI 中国消费行业 8 月投资报告：用贪婪迎接“恐惧时刻”

需求： 7 月重点跟踪的 8 个行业中 5 个增速加快，3 个增速放缓。实现双位数增长的行业仅剩次高端及以上白酒（主要受贵州茅台带动）；个位数增长的行业包括速冻食品、餐饮、啤酒、软饮料和调味品；大众及以下白酒和乳制品负增长。与上月相比，6 个行业正增长，2 个负增长，略有好转。由于去年下半年基数降低，同比增速可能继续改善，但消费需求依然偏弱、进入传统消费淡季，环比改善迹象并不明显。

成本：包材价格持续下行，6 类消费品成本指数全面下跌。本月啤酒/乳制品 / 调味品 / 软饮料 / 方便面 / 速冻食品现货成本指数跌4.4%/3.5%/2.7%/1.5%/1.4%/1.3%，期货成本指数下行快于现货。具体

来看，包材期货价格继续下探，本月玻璃/塑料/铝材/纸浆下行10.4%/5.7%/5.3%/4.9%。现货方面，玻璃大幅下跌 9.0%，较年初已下跌 23.7%，铝材涨 4.9%，较年初涨 10.4%，塑料和纸浆小幅波动。直接

原材料价格涨跌互现，蔬菜/棕榈油/鸡肉现货上涨 12.8%/3.1%/1.9%，大包粉/豆粕/原奶/大豆现货下跌 7.4%/3.8%/1.8%/1.2%。期货方面，棕榈油/白糖涨幅 3.9%/0.9%，棕榈油较年初涨 11.2%。小麦/大麦/大豆跌

6.4%/2.9%/1.9%，小麦较年初跌 16.9%。

资金：陆股通月内净流出收窄，食饮陆股通占比持续下降；港股通年内持续净流入，食饮港股通占比持续上升。截至 7 月底，陆股通资金当月净流出 166.3 亿元（上月净流出 444.5 亿元），其中沪股通净流入119.1 亿元，深股通净流出 285.4 亿元；食品饮料板块市值占比为4.97%，较上月降低 0.04pct。港股通资金当月净流入 441.52 亿元（上月净流入 807.03 亿元），必需消费板块市值占比为 4.48%，较上月上升 0.39pct。