目前锂电板块正处于深度洗牌期，白热化的价格内卷已经干趴了一批三四线企业，而相对更具竞争优势的锂电龙头则一方面紧锣密鼓搞技术升级（固态电池、大圆柱电池等），另一方面抢滩储能电池领域。在能源转型的大势所趋下，无论产业生态如何演变，电池新能源产业的发展步伐始终坚定不移地向前推进。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
旱的旱死，涝的涝死，电池龙头还是在不断扩产（更多是先进产能）。据不完全统计数据显示，仅7月份，我国电池新能源产业链上的企业便投资扩产32个新项目，其中28个项目公布了投资金额，总计达到809.07亿元。从投资主体的角度来看，7月份的投资扩产项目中不乏头部企业的重大投资，如比亚迪、宁德时代等。具体而言，投资金额在百亿级别的项目有2个，50-100亿之间的有2个，10-50亿之间的多达17个，而1-10亿之间的则有7个。从项目内容来看，电池领域依旧占据主导地位，而电池材料项目在经历了去年的大规模扩产之后，新的布局趋势有所减少，7月份统计在内的仅有4个。此外，我国电池新能源产业链上的企业在海外市场的拓展步伐依然坚定，涉及5个重大海外项目。
在可再生能源发电的强劲推动下，新型储能的发展速度显著加快。国家能源局的数据显示，截至2024年上半年，全国已建成并投运的新型储能项目累计装机规模达到了4444万千瓦/9906万千瓦时，相比2023年底增长了超过40%。从应用场景来看，独立储能和共享储能装机的占比达到了45.3%，而新能源配建储能装机的占比则为42.8%。
然而，新型储能技术路线的成本下降同时也伴随着市场竞争带来的价格战。今年以来，储能系统的价格已经历了显著的下降，甚至已跌入0.4元/Wh的时代。这种价格战导致的低价竞争已经超越了部分厂商的成本下降速度，对产业链带来了挑战。从储能电芯的角度来看，相关数据显示，280Ah磷酸铁锂电芯的价格从1月底的均价0.42元/Wh降至7月底的0.34元/Wh，最低价更是跌至0.29元/Wh。为了推动314Ah储能电芯迅速抢占市场，部分厂商甚至将报价降至与280Ah电芯持平或略低的水平。
值得一提的是，在储能领域的竞争之中，我们发现再也不是此前宁德时代、比亚迪二寡头争霸的时代了。据InfoLink统计，2024 上半年度储能电芯总出货量 Top 5 企业为宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧、海辰储能与比亚迪。宁德时代凭借 Tesla、Fluence 等优质客户订单，继续稳坐头把交椅；亿纬锂能稳步实现头部客户全覆盖，订单逐步释放，稳居行业第二。
总体和分项来看， 2024 上半年度全球储能电芯出货规模 114.5 GWh，其中大储（含工商业）、小储（含通讯）分别为 101.9 GWh 与 12.6 GWh。大储部分，Top 5 企业为宁德时代、亿纬锂能、海辰储能、瑞浦兰钧、比亚迪。行业 Top 2 领先优势显著，宁德时代出货超过 40 GWh，亿纬锂能出货接近 15 GWh。其余三家企业出货均在 10 GWh 以内，且彼此间差距较小。小储部分，Top 5 企业为亿纬锂能、瑞浦兰钧、新能安、比亚迪、国轩高科。小储行业竞争持续白热化，行业集中度进一步下降。2024 上半年度全球小储市场 CR5 为 70.3%，较第一季度，下降 6.9%。同时头部格局仍不稳定。亿纬锂能市占率超 25%，继续排名第一；瑞浦兰钧继续稳定表现，市占率接近 20%。第三至五名市占率处于 7%-10% 区间。
与此同时，相对于国内市场的激烈竞争，海外市场正成为我国电池新能源相关企业破圈的重要途径。7月份，多家企业成功签约了海外储能项目，如阳光电源与沙特ALGIHAZ签约的全球最大储能项目等。此外，我国电池新能源产业链企业的海外扩产项目也已经逐渐进入实质性阶段。例如，亿纬锂能的合资公司美国ACT已经动工建设，年产能约为21GWh；远景动力在西班牙的磷酸铁锂电池超级工厂也已经开始建设，预计将在2026年投产。这些项目的推进将进一步推动我国电池新能源产业的全球化发展。
显而易见，更大规模的储能市场需求已开始释放，并且具备长期增长的确定性。谁能抓住更大的市场机遇并看准市场需求发挥实力将是关键所在。
截至2024/8/2，新能源车板块估值（PE-TTM）为19.1倍，处于2021年以来22%的历史低估区间，比期间78%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/8/2）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，此前，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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