咖啡浓缩萃取技术是咖啡文化中的一颗璀璨明珠。它通过高压将热水快速通过细磨的咖啡粉,提取出咖啡豆中的精华,形成一杯浓郁、醇厚的液体。每一滴浓缩咖啡都凝聚了咖啡豆的风味和香气,是咖啡爱好者品味咖啡纯粹味道的首选。无论是单独享用,还是作为拿铁、卡布奇诺等其他咖啡饮品的基础,浓缩咖啡都是不可或缺的灵魂所在。
我们生活中还有许多事物有着“浓缩就是精华”的特质,例如汇聚数以亿计晶体管的微型芯片、压缩大量治疗成分的药物胶囊等。
那么有的投资者朋友们可能会发问,如果浓缩萃取我们的A股市场,得到的精华是什么呢?这个问题的答案千人千面。然而,从投资最本质的目的层面而言,我们投资于一家公司,该公司通过各类业务盈利,再将赚到的钱通过不同方式回馈给股东。因此,业绩表现最好的那一类公司,或许就可以被成为A股市场“浓缩的精华”。
(1)浓缩就是精华?
2024年第一个交易日发布的中证A50指数,有望成为A股市场“精华企业”的一大代表。通过布局50只各行业龙头企业,中证A50指数以不足1%的股票数量,汇聚A股全市场营收的17.47%,A股全市场净利润的16.80%。平均意义上看,中证A50指数的每只成份股贡献了A股全市场营收的0.35%,每只成份股贡献了A股全市场净利润的0.34%。
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中证A50“浓缩”的“含金量”有多高呢?沪深300指数作为A股市场大盘指数的代表,根据“强者恒强”的理念,理论上来说,公司越成功,市场认可度越高,给予公司的估值越高,公司的市值越高。但即使是沪深300指数,其每只成份股贡献A股全市场营收的0.20%,每只成份股贡献A股全市场净利润的0.27%,可见中证A50指数的“含金量”。
(2)“强者恒强”不好吗?
有的投资者可能会质疑,中证A50指数的编制理念不够“强者恒强”,为什么要通过行业中性化选择不同行业的龙头公司,而不是直接选择现在A股市场上市值最大的50只股票?
这是因为时代在发生变化,旧时代的“强者”,到了新时代不一定“强”。网络上有句流行语“我是旧时代的残党,新时代没有能够承载我的船”,我国经济从高增速阶段向高质量发展阶段转型升级,未来经济发展的核心驱动力或已不再是人口红利或是加杠杆扩张,而是由科技创新驱动的全要素生产力。
因此,通过行业中性化,中证A50指数“平等”选择了“旧时代”和“新时代”的强者,兼顾市场化的“强者恒强”和前瞻性的“未来战士”,尊重市场规律、但并不盲从市场规律。
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7月中旬结束的会议也重点指出,要“健全相关规则和政策,加快形成同新质生产力更相适应的生产关系,促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚,大幅提升全要素生产率”。中证A50指数超配“新质生产力”,更契合“科技强国”的顶层设计思路。
整体而言,如果我们浓缩A股市场,既尊重过去“物竞天择”的市场选择结果,又前瞻性认知我国经济内生动能发生变化的客观需求,萃取出一杯“浓香”有望穿越历史长河的“咖啡”,它的名字,或许就叫A50。
今日指数:A50指数(930050.CSI)从各行业龙头上市公司中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。(信息来源:中证指数公司)
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