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又见证历史了！近日，海外市场出现高位震荡。
受美国经济衰退和流动性收紧的影响，美股自上周五开盘以来，遭遇大幅回撤。自8月1日至5日，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克100指数分别跌5.24%、6.08%和7.58%；全球多数市场亦呈现下跌态势，韩国综合指数和日经225指数“狂泄”11.88%和19.55%，投资者风险偏好急剧降低，欧股也受此拖累。
数据来源：Wind，统计区间为2024年8月1日至8月5日。指数历史表现不代表未来，也不作为基金业绩的保证。
而与风险资产“抛售潮”同时发生的，则是一路“狂飙”的人民币汇率。8月5日，美元兑离岸人民币一度探至7.08，基本收复年内所有跌幅。
数据来源：Wind，截至2024年8月5日。
一方面，资金大幅撤出美股，导致美元指数走弱；另一方面，人民币成为流入目标，推升离岸人民币走强。这“一降一升”说明，当市场对于海外风险资产的预期在短期内出现扭转后，人民币开始体现出一定的避险货币属性，吸引着资金回流。
问题来了：海外股票市场的震荡加剧，投资者们对于美股（尤其是科技股）和日股的信心受挫，大家还能买点什么？今天，我们就循着两个思路，来给客官们分享一下，在近期的复杂市场中，我们打理“钱袋子”的其他姿势。
思路一
在充满不确定性的市场中，寻找确定性相对更高的方向
美债
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为什么说美债属于确定性相对更高的方向？之前咱们曾介绍过，当我们在投资债券时，共有两个收益来源：1、持有债券到期的票息收益；2、在二级市场中交易债券的资本利得。
立足于当前的市场环境和未来的市场预期来看这两个收益来源，美债依然是一类拥有较高确定性的资产。一方面，自美联储于2022年3月启动本轮加息周期以来，美债收益率一路走高，最新10年期美债收益率为3.78%，相较于此前一度接近5%的收益率而言有所下滑，但无风险利率仍然维持在高位；另一方面，美联储9月降息的市场预期愈演愈烈，在美债收益率的下行阶段，美债价格的上扬可能有助于美债的投资者通过交易实现套利。
数据来源：美国财政部、Wind，截至2024年8月5日。
但客官们可能知道，债券市场的参与者以机构投资者为主，普通投资者的参与难度和门槛较高，一般情况下可以借道QDII债基来布局。
富国全球债券（QDII）投资于全球债券市场，但根据基金二季报，持仓前五大债券均为美国中期国债，到期日在2029年至2034年不等，组合整体久期偏中长；且在不锁汇但汇率发生变化的情况下，会运用外汇期货等金融工具来对冲汇率变动的风险，更具有灵活性。
资料来源：基金定期报告，截至2024年6月30日；以上均为基金二季报披露的时点数据，不代表本基金未来情况。
思路二
在过热资产环伺的市场中，寻找风险性相对更低的方向
A股中前期超跌的核心资产，以消费、医药为代表
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其实，从这两天的市场表现中，客官们也不难看出，在前段时间备受冷落的消费、医药，最近反而颇具韧性。近5日涨幅最高的申万一级行业中，包括社会服务、医药生物、美容护理、商贸零售等大消费赛道；其中，社会服务板块区间涨幅表现较为亮眼。
数据来源：Wind，统计区间为2024年7月31日至8月6日。
为什么消费和医药在较为颠簸的市场环境中，反而表现较为占优呢？
其中一条原因是前期跌幅较大、处于超跌水平，这在估值中有所体现。Wind数据显示，截至今日，以万得消费产业大类指数（888013.WI）和万得医药产业大类指数（888014.WI）为例，估值水平分别在近五年的0%和13.79%分位，可以说具备较厚的安全垫。就像是球类竞技运动，在进攻得分较困难的情况下，打好防守、尽量少丢分也很重要。
而另一条原因在于，消费和医药确实属于人民日常生活中的刚需；对于企业来说，这就是有望创造营收和利润的厚雪长坡。就比如说今年暑假旺季，家电、旅游产业链表现较优，这背后当然有景区门票优惠、家电以旧换新的折扣优惠等政策扶持，但也有居民们实实在在存在的消费需求；另外近期，多家药企公布二季报，其中不乏专注于CXO领域的药企出现业绩环比改善，具备业绩支撑。
当美股转向交易衰退、日股或将在加息扰动下面临境外资金撤出的背景下，部分资金或将回流至A股市场中，而消费、医药这类前期超跌的核心资产，有望依靠较高的配置性价比赢得资金青睐。
当然，可能有部分客官还很好奇，已经遭遇大幅回撤的纳指，现在是否适合“上车”了呢？
综合目前市场主流观点，站在中长期的维度来看，若未来AI浪潮真将落地，那么美国的科技股仍很值得关注；而站在短期的维度来看，本轮套息交易还未完全平仓，且在距离美联储降息还有一个月之际，日本央行又突然加息，对于全市场的流动性而言，依然形成了比较大的威胁，仍需慢慢消化。
因此总结成一句话：短期有风险，请谨慎追高；中长期或有机会，考虑逢低慢慢布局，同时紧密跟踪AI的发展趋势，是否能够支撑AI含量较高的纳指科技板块。
$消费50ETF(SH515650)$
$美的集团(SZ000333)$
$恒生医疗ETF(SZ159506)$
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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