瑞华泰（688323）：公司专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜、电工 PI 薄膜等，广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领 域。PI 薄膜的性能居于高分子材料金字塔的顶端，被誉为“黄金薄膜”，高性能 PI 薄膜系严重影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料。
CPI是PI领域最高水平产品。目前市场上CPI主要仍有KOLON供应，价格超1000万/吨，毛利率保守算50%以上。国内目前最有希望的也只有瑞华泰，难的是商业化，但是近期华为有一款五年研发的下一代折叠屏要量产发售了，电子产品花五年研发，那么重点肯定是材料和工艺，我猜测大概率是CPI在商业化上有了推进，只是密而不发，瑞华泰在CPI这个材料在国内就是寡头存在！
公司的CPI薄膜中试阶段已掌握合成与制膜工艺技术，其中一款定向开发的CPI薄膜，已和华为共同申请并获得发明专利授权。CPI多样化折叠方面，能满足外折、三折、卷轴等新型折叠样式，与华为合作的新专利产品，未来会有产品上市销售吗？
瑞华泰（688323.SH）7月25日在投资者互动平台表示，光学级CPI薄膜在大屏折叠、三折、卷曲形态的柔性屏具有优势。由于项目产品是PI材料的天花板，商业化进程受各种因素影响。
阿科玛收购韩国PI薄膜龙头企业PIAM公司54%的多数股权的对价是7.28亿欧元，约合60亿人民币。因此PIAM的市值合120亿人民币。2022年PIAM的销售额大约是2亿欧元，合16亿人民币。瑞华泰现在的年销售额大约是3亿元，如果能在嘉兴基地投产1年后也就是2025年销售额达到10亿元人民币，参照韩国公司的估值，结合中国市场潜力，10亿销售额对应100亿估值是比较合理的。瑞华泰的CPI膜以及嘉兴基地化学法产线的高端膜如果2024年能量产，叠加两条热法膜量产降本增效，2024年营收5亿，2025年10亿的可能性还是很大的。
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