京沪高铁作为重资产公司，随着固定资产和主要生产设备折旧和摊销，总资产会不断减少：从20年的2300亿到23年2188亿，23年财报中折旧+摊销一年：60亿左右；总资产每年下降60亿。但是随着盈利能力的提升，净利润2023年112亿，后期还会继续增长，流动资产显著增长，特别是2024年短期借款下降，负债偿还减少，货币资金每年增长100多亿，最终的结果是总资产会每年50亿左右增长，总负债会不断减少，净资产也就增加，资产负债表越来越现金化，并且负债的降低，会不断推高净资产收益率。
根据我从券商那里获取的研报数据，2021-2026E京沪高铁的净资产收益率如下：
2021，2.58%
2022，-0.31%
2023，5.92%
2024E，6.83%
2025E，7.44%
2026E，7.97%
PE本质上是实际收益率的倒数，P/E=(PB*B)/(ROE*B)=PB/ROE。
目前京沪高铁PB 1.42 那么P/E 2026=1.42/7.97%=17.81
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