这两周全球股市暴跌最本质上还是因为AI产业链涨太多了，特别是很多资金借入低成本的日元买入美股等强势资产，放大了市场风向。然后引发风险的主要是两个事件：其一，美国经济走弱提振市场对美联储降息预期，导致股市出现高低切换，然后上周五美国就业数据暴雷，市场对美国经济衰退的担忧进一步升级，加剧了股市抛售，引发了恐慌；其二，日本央行加息，导致日元升值，之前那些借入日元买入美股的资金，现在不仅要承受美股下跌还要承受日元升值的亏损，然后被迫进行大面积平仓，引发了流动性危机，从而放大了波动。
从上面的分析可以看出，这场危机就三个关键词：美股涨太多积累了风险；美国经济衰退担忧和日元大幅升值。
而这三个关键词目前都有所缓解：首先英伟达最多跌超30%，纳指跌超10%，风险得到了一定的释放；然后市场对美国经济衰退的担忧其实是过度的，美国经济确实在走弱，但还没到衰退的程度，更谈不上的风险，如果后面美国公布的经济数据证实美国经济的韧性，那衰退担忧就可以缓解；最后是日元升值，日本央行副行长内田真一表示，如果经济前景实现，将调整宽松程度，当前需要坚定地维持宽松政策；如果由于市场波动导致经济预测、风险看法和实现预期的可能性发生变化，利率路径显然会有所调整；在市场不稳定时，不会加息。
可以看到由于日本央行的鸽派言论，今天日元大幅贬值超2%。这两天日本股市也大涨，昨天张超10%，今天涨近3%，收复了周一的跌幅。其实我周一有抄底日经225ETF，然后昨天就给卖了，白送钱的机会。
当然，如果后面美国经济真的衰退了或者是日元继续升值，那风险可能还会被引爆。所以，在风险被彻底排除前，不要太激进，涨多了就稍微减仓，跌了再低吸。低位的消费、医药、新能源应该见底了，然后AI、半导体也差不多跌到位了，AI已经连续两天反弹。但由于目前A股量能不足，板块还是处于轮动状态，今天你涨明天我涨。
$诺安积极回报混合C(OTCFUND|012847)$
$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
$天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$
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