重磅！医药板块迎来最佳布局时机！

浙商证券融资融券 2024年08月07日 10:55 浙江

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8月7日价值研选,浙商证券融资融券,4分钟

 短线驱动 

近日，医药板块出现底部放量反弹，市场关注度提升。

对于医药板块，机构展望偏积极，逻辑如下：（1）医药板块估值和机构持仓均处于历史低位，业绩韧性强；（2）政策支持态度明确，行业环境持续改善；（3）下半年创新药投资机会大，催化因素多。

 投资方向 

重点布局：（1）新质生产力属性强的创新药赛道；（2）院内复苏有望推动存量药品及器械放量。

 核心逻辑 

01

  医药板块具备高性价比 

回顾来看，化学制药板块经历3个月的下行周期，自5月以来化学制药指数回调近20%（截至8月5日收盘），同期沪深300指数下行约6%，当前医药板块估值和机构持仓均处于历史低点。

从业绩端来看，综合分析2023年Q2的业绩基数及行业大环境等因素，预计2024年Q2板块多数公司增长相对平稳，市场已有相应预期。近期业绩预告和中报陆续落地，多数公司符合预期，部分公司实现超预期，体现出医药板块较强的业绩韧性（2023年下半年业绩基数低，业绩预期向好）。

02

  国内政策支持态度明确 

2024年7月30日，上海市人民政府办公厅发布《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，涉及研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地、投融资、数据资源、国际化等关键环节，对创新药产业链进行全方位赋能。

2024年以来，创新药产业支持政策持续推出：

3月《政府工作报告》中提及：“加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。”这是“创新药”一词，首次进入政府工作报告。

7月，国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，强调对创新药进行全链条强化政策保障。

长期看，医药生物板块仍然具备长期的成长性，医药生物行业中仍然存在未被满足的临床需求，且社会人口老龄化预期将带来“衰老性疾病”的相关需求。伴随着政策支持逐步落地，创新药从融资到研发再到应用推广的环境有望逐步改善。

03

  下半年创新药催化因素多 

2024国家医保谈判开启，专家评审阶段（2024年8-9月）、谈判/竞价阶段（2024年9-11月）和公布结果阶段（2024年11月）。

今年首次参加医保谈判的新药达282款，其中国产新药114款。复星医药5款新药首次参加国谈，数量最多；康方生物依沃西和卡度尼利以及泽璟制药重组人凝血酶等重磅产品都是首次参加国谈。

 趋势研判 

医药基本面增速24Q3开始回升、政策面创新药支持政策落地、估值端美联储降息预期，考虑到202303行业合规整顿开启，2403开始行业在低基数下营收同比增速有望回升，医药行业有机会继续保持反弹行情。