7月挖机内销同比+22%

【开源机械】7月挖机内销同比+22%，出口降幅大幅收窄，预计下半年有望转正。

事件：7月销售挖机13690台，同比+8.6%，其中国内6234台，同比+21.9%，出口7456台，同比-0.5%。7月销售装载机8379台，同比+27.1%，其中国内4439台，同比24.7%，出口3940台，同比30.1%。

点评：挖机内销连续4个月同比正增长，分产品看，中小挖市场继续改善，2024H1固定资产投资中，水利管理业投资增长27%，农田水利对应小挖需求提升，此外地产新增需求承压，但基建投资保持温和增长。出口降幅进一步收窄，新兴市场出口具有韧性，预计下半年有望转正。

装载机内外销延续正增长态势，内销、出口增速环比分别提升2.1、0.3pcts。电动装载机渗透率为15.7%，电装渗透率进一步提升，电动装载机成熟化程度高，受益于更新换代补贴政策，有望进一步提升。

观点：整体来看，2024年7月国内挖机需求强劲，增长显著，挖机出口亦有同比转正态势。内需方面，下半年水利国债有望进一步发力，设备更新政策加快推进，乐观预计2024年或2025年初会企稳，2025年或是拐点。出口方面，新兴市场需求具备韧性，东南亚上半年有所承压，下半年随印尼开工恢复有望好转。

板块方面，工程机械指数自5月中旬高点已回调17%，我们认为下半年内需发力、设备更新落地，内销数据有望进一步转好，新兴市场出口韧性十足，近期出口板块风险也释放充分。

$徐工机械(SZ000425)$$柳工(SZ000528)$$恒立液压(SH601100)$