随着A股分红进入后半程，银行扎堆派息。截至7月18日，银行股累计派发红利逾6000亿元。受分红派息影响，银行平均股息率在6%左右，多家银行股迎来一波逆市行情。那么，银行股还能“上车”吗？下半年的配置策略有什么？
银行扎堆分红
A股公司现金分红实现新的突破，银行密集发布A股分红派息实施公告。中国上市公司协会数据显示，2023年度共有3667家上市公司分红，较2022年度同比增长11.02%。截至7月18日，41家有分红方案的上市银行中，有38家上市银行累计派发红利超6000亿元，分红执行率超过90%，其中，国有六大行现金分红全部“到账”，总额超过4133亿元。
华福证券研报指出，近三年来，上市银行的现金分红比例平均保持在26%以上，其中，国有大行维持在30%以上，股份制商业银行逐年提升，2023年达到29.4%。
长江证券研报表示，中期分红能够实际在2024年内发放，相当于年内到账1次上年度股息和1次本年度中期股息，可以拉升短期的股息率，这对部分高股息策略投资者来说至关重要，有利于吸引增量资金进入银行股板块。
银行板块何以表现出色？
今年以来，在分红的加持下，银行板块股价整体上行，国有大行股价刷新历史新高。Wind数据显示，截至7月15日，银行板块总市值达到10.85万亿，较年初增长约2万亿，在31个申万一级行业中排名第一。银行板块累计上涨19.37%，六家国有大行股价涨幅都超过20%，仅有5家银行未能搭上这波上涨行情。
银行板块跑赢市场，主要原因在于其高股息特性吸引资金持续流入。具体来看，近年来，上市公司分红意识增强，银行的分红比例和金额均居市场前列，以四大国有银行为例，其分红比例长期稳定在30%左右，部分银行甚至更高，这种稳定的分红政策不仅为投资者提供了可观的现金回报，也增强了投资者对银行股的信心。银行股的股息率普遍较高，部分银行股的股息率甚至超过了当前的存款利率，东方财富Choice数据显示，以2023年末的收盘价计算，A股上市银行中，有七成股息率超过5%，多家银行股息率超6%。
对银行股当下的配置价值，华夏基金表示，作为配置性资产，银行股向下安全边际有高股息率支撑，同时兼具顺周期属性，随着经济回暖，估值存在向上的弹性；另外，银行的负债成本趋于下行，这些或进一步推动银行板块估值的修复。
部分赛道拥挤度上升
当前，银行股作为红利资产的代表之一，凭借更低的估值、更高的股息率，确定性更强的分红，获得低风险偏好的资金青睐。
今年上半年，红利资产的“成绩单”较为亮眼，受到资金“追捧”，需求端火热。中金公司研报指出，二季度公募基金对高股息主题关注度持续升高。Wind数据显示，截至7月22日，年内的红利主题基金达发行规模合计214.97亿元。基金二季报披露的数据显示，此前成立的89只红利主题基金，年内规模增长了382.31亿元。
下半年，红利资产还能买吗？机构普遍认为，高股息策略仍有效，但投资者需要特别注意买入价格的问题以及赛道拥挤度的风险。
招商银行研究院表示，展望下半年，市场的低风险偏好特征或将延续，看好三大方向：高股息周期股胜率较高，其次是高ROE消费股和高景气科技股。港股结构和A股类似，也可重点关注红利资产。
平安基金权益投资中心投资执行总经理何杰亦认为，高股息策略可能在当前的市场环境下更契合目前的发展阶段，不过，高股息投资并不等于价值投资，价值投资任何时候都需要考虑买入价格的问题。
华泰策略数据显示，截至7月23日，红利资产整体成交额仍处于相对高位，且内部拥挤度较为分化，石油石化、煤炭、钢铁等资源类红利行业及公用事业的拥挤度水平相对较低，而银行、交通运输行业的拥挤度仍相对较高。
红利策略的核心是高股息，一方面是分红比例较高，一方面是估值PE较低。对于投资者来说，要注意高分红≠高股息，分红支付率高，但估值也高，股息率可能并不高。同时，还要注意“高股息陷阱”，比如筛选到的资产具备高分红，但是波动性也较高，则不能有效指引未来高分红的延续，或者筛选到的资产分红不高，但估值往往可能走向更低，甚至处于衰退期，这种情况大概率并不具有持久性。无论何种策略，理性与谨慎仍是投资者需要秉持的基本投资原则。
风险提示：以上观点仅代表当时观点，今后可能发生变化，仅供参考，亦不作为任何法律文件；所涉及标的不作推荐，亦不构成投资建议或保证。基金有风险，投资须谨慎。基金产品由基金管理有限公司发行与管理，招商银行作为代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
本文作者可以追加内容哦 !
