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8月5日晚,正丹股份公告,2024年上半年公司营业收入13.82亿元,同比增长86.52%;归属于上市公司股东的净利润2.86亿元,同比增长1015.51%。$正丹股份(SZ300641)$$常青科技(SH603125)$
今年上半年,A股表现不咋样,80%的股票都在跌,但是这个正丹股份却大涨了4倍多,在5000多家公司中排名第一,涨幅比第二名高了一倍还多。更夸张的是,今年2月初到5月底,公司股价居然暴涨了11倍,是今年以来第一支10倍股。
正丹最主要的产品叫偏苯三酸酐,英文简称TMA,主要用在PVC增塑剂、粉末涂料和固化剂上。
公司是全球最大的TMA生产商,年产能8.5万吨,全球市场份额高达33%。但TMA市场规模并不大,价格也一直比较稳定,正丹股份即使是全球TMA的龙头老大,历史上一年最高利润不过一亿出头,去年利润更是降到1000万以下,创下近10年新低。
正丹暴涨的导火索,来自一则停产传言。
今年4月3日,年产能7.5万吨的行业老二美国英力士宣告永久停产TMA,导致全球供需格局瞬间巨变,直接带飞了TMA的价格。今年年初,TMA每吨还只有1.2万,到6月末已涨到6万左右,暴涨了5倍多。
正丹是全球龙头,自然是TMA上涨最受益的公司。公司一季报净利润直接涨了4倍多,全年净利润甚至有可能涨到10亿以上,比历史最高纪录还要高上10倍。
尝到甜头的正丹股份,开始大力扩产。
6月11日,正丹宣布要投资3.5亿元建设年产6.5万吨TMA,工期24个月,建成后公司TMA一年总产能将达到15万吨,几乎和当前国内产能总和相当。
一些原先没布局TMA的企业,似乎也看到了巨大商机,开始跨界布局。
5月16日,A股另一家化工企业常青科技宣布投资建设TMA,一期年产能8万吨,产能直逼当前的正丹股份。
巧合的是,常青科技也是江苏镇江的上市公司,两家公司距离不足3公里,开车不过5分钟。
其实,像正丹一样因为产品价格暴涨刺激业绩股价一飞冲天的例子,在A股上非常多。比如2019-2020年的猪肉、2021-2022年的锂矿和光伏,都诞生过无数的10倍股。
暴涨之后是供应暴增,再后是产能过剩,价格暴跌,之前那些因为业绩大爆发的10倍大牛股,也是这几年业绩和股价跌得最惨的公司。一些在行业高点时疯狂扩产的公司,甚至出现破产清算的风险。
回头再看现在TMA产能扩张的情况,和这些昔日黄金行业崩盘前的状态几乎如出一辙。
按照目前国内的增产节奏,两年之后全球TMA产能至少超过33万吨,产能过剩率可能超过20%,等到正丹的新产能正式出货,TMA的价格或许已是另一番景象。暴涨之后的正丹股份,到时候只怕又像过去的某些大牛股一样,落得一地鸡毛。$正丹股份(SZ300641)$
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