洽洽食品储藏财富管理深度剖析
洽洽食品，总股本达5.07亿股，拥有员工5037人。2023年，公司营收实现稳健增长，总额高达68.06亿元。公司毛利率维持在30.43%，净利率达到13.21%。2024年一季度报告显示，净资产收益率为4.28%，负债率39.23%，负债总额38.66亿元。股息率为3.63%，股利支付率高达62.48%，质押比例控制在3.55%。自2015年起，公司净资产收益率持续稳健，历年数据分别为13.13%、12.26%、10.74%、13.61%、17.19%、20.12%、20.19%、19.57%及14.76%。
公司近期以不超过50.7元/股的价格，成功回购了98.62万至197.2万股流通A股，回购计划已于2024年6月19日启动，预计将于2025年6月19日结束。截至目前，已累计回购350.5万股，平均回购价格为28.53元/股。此外，公司高管团队连续增持股份，展现出对公司未来发展的坚定信心。
2023年度，公司慷慨分红，每10股派发现金红利10.00元（含税）。同时，公司可转债“洽洽转债”的转股价格已调整为57.19元/股，自2024年6月14日起生效。近期，公司还频繁接待机构调研，备受市场关注。
洽洽食品主营业务聚焦于坚果炒货类休闲食品，产品收入构成中，葵花子占比高达62.75%，坚果类产品占比25.76%，其余产品占比10.52%。公司创新能力卓越，共拥有394项专利。控股股东持股比例稳定在42.47%至35.12%之间。
公司薪酬体系稳健，人均薪酬达到11.81万元，且自2010年以来，员工人数保持相对稳定，人均薪酬及人均创收创利均实现稳步增长。在生产结构上，生产人员占比最高，达70.40%，销售人员占比13.72%，研发人员占比7.23%，高级人才占比则为3.10%。
综上所述，洽洽食品在行业内估值合理，展现出强劲的发展潜力和市场竞争力。
市销率分别为1.93倍、3.19倍、2.02倍、3.01倍、1.88倍、6.82倍、3.45倍、5.63倍和1.84倍。将市销率范围设定在1.84倍至6.82倍之间，作为上市公司储藏财富的管理标准，是恰当的。这一标准对应的股价区间为24.70元至91.60元。
人均员工总市值则依次为71万、24万、162万、53万、179万、79万、744万、344万、665万和253万。同样地，将人均员工总市值范围设定在162万至744万之间，作为上市公司储藏财富的管理标准亦可行，对应的股价区间为16.10元至73.90元。
针对上市公司，有几种策略可提升其长期储藏财富的管理价值：首先，实施总额为11亿的定增计划；其次，启动员工持股计划，其规模灵活，可从366万股扩展至高达2.5亿元；最后，设计股权激励方案，设定16.10元为行权价格。这些举措共同助力上市公司强化财务稳健性并提升市场吸引力。
洽洽食品的相关数据模型包括：数学模型值为0.38、0.72、2.17、5.61；股数模型为9000股、2.2万股、4万股；量化参数则为0.50、1.10、1.40。通过深入分析，可判断当前位置适宜加大回购力度，预期能迅速实现盈利。
桐荔，2024年8月7日。
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