8月2日，济南轨道交通集团有限公司（简称“济南轨道交通”）发布公告称，该公司拟于2024 年 8 月 6 日~7 日发行14 亿元中期票据，期限为5+N（5）年期，起息日 2024 年 8 月 8 日，付息日为本票据存续期间每年的8 月8 日，本期票据无担保，主承销商/簿记管理人为工商银行，募集资金拟用于偿还该公司8 月9 日到期的有息债务。
据官网介绍，济南轨道交通成立于2013年12月，全面负责济南市轨道交通融资、建设、管理、运营和物业开发等工作。现有职工5929人，资产总额超2500亿元，注册资本150亿元，济南市国资委持有该公司100%股权，为该公司的控股股东和实际控制人。该公司主要业务为工程建设、投融资、地铁运营、资源开发、地铁产业等，以及土地开发整理、基础设施建设、保障性安居住房等业务。
募集说明书披露，截至2024年3月末，济南轨道交通已正式开通运营的线路共有3条，为R1线、R2线及R3线一期，线路长度分别为26.10KM、36.39KM、21.59KM，2023年运营成本支出分别为6.24亿元、11.36亿元、7.12亿元，合计24.73亿元。此外，该公司还有在建轨道交通项目8个，计划总投资1631.32亿元，已投资502.53亿元。
据悉，济南轨道交通承担济南市轨道交通工程建设任务，前期资金投入量较大，随着济南市轨道交通建设的全面展开，公司面临较大的资本支出，资金压力较大。2024-2026年，该公司每年计划投资362.59亿元、241.74亿元和241.74亿元进行轨道交通建设，共计846.07亿元，资金来源主要通过财政拨款和借款解决，该公司对外融资压力较大。大规模资本支出将给该公司的资金周转带来很大压力，这对该公司的融资能力提出更高要求。
募集说明书披露，轨道交通行业属于资本密集型行业，投资规模较大，建设周期较长。近年来，随着济南市轨道交通R1线、R2线一期工程、R3线一、二期工程、R4线一期工程、R6线工程、R7线一期、R8线一期、R9线一期和济莱高铁工程的相继开工建设，济南轨道交通资金需求量逐步增加。2021-2023年末及今年第一季度末，该公司资产负债率分别为74.10%、74.36%、71.39%及71.75%。根据济南市轨道交通建设计划和发行人发展规划，未来几年济南轨道交通投资和负债规模仍将继续增加，债务规模的增加将给该公司带来一定的偿债压力。
数据显示，2021-2023年及2024年第一季度，济南轨道交通营业收入分别为25.40亿元、87.99亿元、97.91亿元及21.31亿元；营业利润分别为1.32亿元、4.72亿元、6.98亿元及0.68亿元；净利润分别为1.11亿元、3.61亿元、4.53亿元及0.55亿元；综合毛利率分别为23.12%、18.87%、-6.41%及 17.84 %。同期末，该公司经营活动净现金流分别为-33.26亿元、-16.46亿元、-23.51亿元及10.88亿元；负债总额分别为1132.15亿元、1526.37亿元、1773.78亿元及1869.33亿元，债务规模不断增加。
募集说明书披露，截至2024年3月末，济南轨道交通短期借款为26.82亿元，长期借款为1009.53亿元，应付债券为275.66亿元。为优化债务结构，降低财务成本，该公司拟增加直接融资比例。截至本募集说明书签署之日，济南轨道交通及其下属子公司待偿还境内债券融资余额为409 亿元，其中债务融资工具余额 149 亿元，公司债余额200 亿元，企业债余额 60 亿元；待偿还境外债券融资余额 2.1 亿美元。
（来源：澎湃新闻山东）
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