债市存在几大不确定性因素。

一是政府债供给存在一定的提速迹象，地方债剩余额度较高，近一周（8月5日至8月11日）新增专项债发行量达到1425亿元，高于近几个月周均值，如果后续8—9月地方债和政府债大幅放量，可能对债市供需环境造成影响。

二是资金面存在一定不确定性，如果政府债供给放量，税期资金面波动放大可能带来债市调整。三是当前人民币升值，未来是否会带来市场风险偏好的上行和股市走势的变化。

短期来看，基本面曲折修复和资产荒的底层逻辑未扭转，债市趋势转跌的概率不高，但是关键点位市场的波动加大。

从近期市场行为推测，10年期国债和30年期国债利率2.1%和2.3%可能是短期长债利率下限位置，继续向下突破的条件可能需要进一步降息预期发酵。

如果央行没有进一步举措，10年期国债利率2.15%和30年期国债利率2.35%附近有可能是新的多空博弈平衡点。

下一阶段需要关注8月税期资金面的情况，如果资金利率明显上行，债市波动也可能加大，反之，如果资金面平稳，债市可能维持窄幅区间震荡。

$国联睿祥纯债C(OTCFUND|003072)$$东方添益债券(OTCFUND|400030)$$东方臻萃3个月定开债券A(OTCFUND|009461)$

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