研报分享：微软-FY2024Q4业绩点评及法说会纪要

事项：2024 年 7 月 31 日微软发布 2024 财年第四财季报告，并召开业绩说明会。公 司财务季度 FY2024Q4 截至 2024 年 6 月 30 日，即自然季度 CQ2024Q2，以下 表述均为自然季度。

2024Q2 业绩情况 

（一）收入及盈利情况 微软 2024Q2 实现营收 647 亿美元（YoY+15%），2024Q2 实现净利润 279 亿美元 （YoY+15%）；2024Q2实现毛利450亿美元（YoY+14%）；净利润220亿美元（YoY+10%）；每股收益为 2.95 美元，同比增长 10%。

本季度增长主要由 Azure 1000 万美元以上合同增 长和 Microsoft 365 业务 1 亿美元以上的合同增长驱动，还受到核心年金销售动议执行的 影响。

（二）支出情况 营业费用增长 13%，其中 9 个百分点来自于对动视的收购；包括融资租赁在内的资本支 出为 190 亿美元（符合预期），PP&E 的现金支付支出为 139 亿美元。

云计算和航空相关 的支出几乎代表所有的总资本支出，其中一半是基础设施需求，另一半是服务器需求。此外还通过股息和股票回购向股东返还了 84 亿美元。

公司业绩指引 据公司业绩指引，2024 年三季度各业务收入情况为： 

（一）生产力和业务流程 公司预计 24 年 Q3 营业收入将增长 10%-11%，即 203 亿至 206 亿美元，分业务来看：

1、Office Commercial 收入增长由 Office365 推动，各客户细分市场的订阅量和 ARPU 增长主要通过 E5 实现。预计 Office365 的收入增速约为 14%。 

2、Office Consumer 公司预计在微软 365 订阅的推动下，Office 消费者业务收入增长 5%以内。 

3、Linkedln 公司预计在所有业务持续增长的推动下，领英收入增长将在 5%-10%。 

4、Dynamics 公司预计在 Dynamics 365 的推动下，预计收入增长 10-15%。

---