同仁堂基本面

同仁堂：

2023年年报-利润表：营业收入178亿（同比增长15%），营业成本94（同比增长20%），研发费用增长6千万，销售费用增长4个亿（带来了25亿的营业收入，值得的），管理费用增长2亿（业绩提升了，人多了，自然费用提高了），财务费用最近几年都是打平（说明公司现金多）。

业绩这几年稳步提升，2023年又在开拓市场，整体稳中向好。

2024年一季报--资产负债表：

资产：现金164亿，应收18亿，存货96亿，固定+在建39亿。

负债：短期+长期借款=23亿，应付40亿，应付职工+税费+其他应付=10亿。

资产-负债=164-73=91亿，公司自由现金流91亿。公司净资产=244亿，roe=8%。



资产估值：中华老字号，有口碑，有历史，有产品。重复性消费产品，4个点支撑一倍溢价，488亿--37元。

利润估值：2023年扣非净利润为16亿，30倍估值，480亿-37元。

目前价格为37元，市值为510亿元。中药这个行业肯定没有问题，片仔癀、同仁堂这些企业都是具备稀缺属性，而且生活中又离不开它们。目前37元的价格是很正常的。如果你看好未来公司盈利继续增长，这个价格很合适的，没有泡沫。