近日，国际钾肥市场巨头加拿大钾肥Nutrien（NTR.N）、美盛Mosaic（MOS.N）陆续发布2024年第二季度财务报告。尽管两家公司表示，上半年因钾肥价格下滑业绩短期承压，但随着农业基本面的持续优化，目前钾肥需求稳步上升，看好全球钾肥未来发展前景。
据Nutrien发布的财报显示，2024年上半年，公司实现净收益5.57亿美元，经调整EBITDA为33亿美元，与2023年同期相比有所下降。其中，钾肥业务经调整EBITDA降至10亿美元，原因是销售价格较低，这一降幅超过了销量增加和运营成本降低所带来的正面影响。但鉴于上半年创纪录的销量以及对2024年下半年全球强劲需求的预期，全年钾肥销量指引有所上调。
展望未来Nutrien表示：从农业与零售市场来看。有利的生长条件预示着美国玉米和大豆将创下产量纪录，尽管会对农作物价格造成压力，但预计北美地区在2024年第三季度对农作物投入品的需求仍将保持强劲，因为种植户希望保证农作物的健康和产量。Nutrien预计，钾肥和氮肥的良好可负担性将支持2024年秋季的施用量。预计巴西大豆种植面积将在即将到来的种植季节增加1%至3%，2024年化肥需求量预计约为4600万吨，与历史最高水平持平。澳大利亚的湿度条件因地区而异，但预计趋势产量将支持对农作物投入品的需求。从化肥市场来看。2024年上半年，全球钾肥需求得到大多数市场有利消费趋势以及北美、东南亚地区库存较低的支撑。预计7月与中国、印度签订的大合同将支持2024年下半年钾肥市场的需求，北美地区夏季补货计划的接受度也很高。
与此同时，Mosaic也公布了2024年上半年的财报数据，上半年公司实现营业收入 55亿美元，较上年同期下降 27%。其中钾肥业务贡献的营业收入为13.06亿美元，较上年同期下降25%，这一表现主要是由于钾肥平均销售价格下降所致。此外，Mosaic为抵消 Esterhazy 矿即将到来的检修期，于7月重启了高成本的Colonsay矿，并表示Colonsay 矿运行5个月才能弥补Esterhazy矿一个月的产量。
对于未来市场需求前景，Mosaic也持乐观态度。他们认为，谷物和油籽的库存与使用量比保持低位，将继续刺激农业生产，加之积极的农业基本面和全球经济回暖的预期，将促使种植者增加投入以提高产量。此外，2024年厄尔尼诺现象的天气模式预计将转向拉尼娜现象，也为东南亚、印度和巴西等地区创造了有利的农业背景。尽管近期玉米和大豆的基本面和价格有所疲软，但肥料的价格仍然保持在可负担的水平，为肥料需求增长提供了支撑。与此同时，北美钾肥需求强劲，买家在春季清空库存后寻求夏季补货；巴西由于库存不足，季节性需求也很稳定。
Mosaic在随后召开的电话会议中表示，农产品大宗商品市场表现强劲，全球谷物和油籽的库存消费比仍远低于历史平均水平。虽然玉米和大豆价格有所回落，但其他谷物和油籽以及特种作物的价格仍然有利，特别是棕榈油和稻米。磷肥和钾肥的消费量中，只有三分之一与玉米、大豆有关，其余农作物的需求拉动继续支撑化肥的基本面。对于钾肥需求已明显回升，特别是东南亚地区，由于天气条件有利、多年来需求量一直居高不下，并且当前价格极具吸引力。Mosaic预测，2024年钾肥全球出货量为7000万吨到7300万吨。
Mosaic表示，最近中国和印度大合同的签订标志着钾肥价格的下限，这也将进一步刺激整个亚洲的需求，导致加拿大钾肥联盟Canpotex在第三季度钾肥销售售罄。此前，长江证券表示，当前钾肥正处于三五年一遇的周期性底部，未来随着需求的回暖和供给成本的支撑，钾肥市场有望迎来景气上行。从中期来看，钾肥供给端成本上涨为市场价格上行提供有力支撑。
对于Nutrien、Mosaic这样的国际钾肥巨头来说，尽管第二季度业绩因全球钾肥市场价格波动而短期承压，但这些公司对于钾肥市场的未来发展前景依旧充满信心。随着农业基本面的不断改善和全球经济的复苏，钾肥作为关键农业生产资料，其需求量有望实现稳步增长。$亚钾国际(SZ000893)$$盐湖股份(SZ000792)$$藏格矿业(SZ000408)$
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