股市
7月，A股继续调整，小盘表现稍好。沪深300收跌0.57%，中证800收跌0.71%。中采7月制造业PMI为49.4（前值49.5）；服务业PMI为50.0（前值50.2）；建筑业PMI为51.2（前值52.3）。从制造业需求端指标看，内需边际上弱于外需，生产端好于需求端，年初以来特征延续。出口订单环比上行，新订单环比下行；出厂价格、原材料购进价格均低于前值。
数据来源: Wind，统计区间: 2024/7/1-2024/7/31
债市
7月资金面平稳偏松，月初央行连续公告将向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作及将视情况开展临时正逆回购操作，引发市场担忧，长端利率明显上行。后经近两周的窄幅震荡，7月下旬央行先后分别调降LPR和MLF10BP和20BP，长端利率大幅下行，10Y国债利率突破2.2%创新低。信用债方面，资产荒配置压力下信用利差持续压缩，中长久期信用债整体表现更好。
数据来源: Wind，统计区间: 2024/7/1-2024/7/31
股市
美国2024年7月新增非农11.4万人，低于市场预期的17.5万人，低于前值的17.9万人，大幅低于预期。数据披露后，市场担忧美衰退已经开始，10年期美债收益率大幅回落，海外主要估值大幅调整，美联储年内降息幅度预期抬升。从大类资产配置角度出发，降息触发配置天平向债券资产倾斜，而非在全球权益资产之间寻找平衡。8月作为中报披露期，影响下一年度估值切换，关注盈利增速相对占优的资源品、交运、家电、医疗器械、电子等；及盈利稳定性占优的能源、可选消费、金融、通信。
债市
展望后市，最新公布的中采PMI指数低于预期，制造业景气度仍处于较低水平，利率不存在大幅调整的基础。9月美联储降息预期较高，如果国内后续跟随出现货币政策宽松措施，债券利率则有进一步下行的空间。信用债方面，“资产荒”延续，短久期品种的下沉空间目前已非常有限，建议关注超长期信用的投资机会。8月建议关注地方债的发行情况。
$东海祥苏短债A(OTCFUND|008578)$$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
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