新的涨价题材出现了，这次是维生素。导火索是全球化工巨头巴斯夫（BASF）工厂发生爆炸。#维生素价格飙涨，行情空间有多大？#$浙江医药(SH600216)$$新和成(SZ002001)$$民生健康(SZ301507)$
虽然这个爆炸发生在十天前，但直到8月7日才明确：“VA、VE等供应遭遇不可抗力影响将中断供应。”
7月29日下午，巴斯夫（BASF）路德维希港工厂南部发生爆炸，导致火灾。巴斯夫是全球重要的VA、VE以及原料柠檬醛生产商。
路德维希港是全世界最大的化工综合体，该基地拥有4万吨柠檬醛、0.6万吨VA、2 万吨VE的产能，其中柠檬醛是维生素A/E上游核心原料，BASF供给占比 60%以上。
我们都知道：供需关系决定商品价格。一旦上游原料大型厂商供给端发生中断，对行业的影响是双重的：
一方面造成原料供给紧张，进而推高下游成品价格；另一方面，也有利于订单涌向其他生产厂商，进一步增厚利润。
在A股上市的维生素厂商有：兄弟科技、花园生物、圣达生物、广济药业、浙江医药、金达威等。
近期A股市场震荡调整期，上述维生素概念已经持续表现，同时由于历史调整和拥挤度的释放，当前估值位于较低位置，因此获得资金抢筹。8月8日，在“中断供应”的公告传出后，更是掀起涨停潮。
其中，浙江医药近10日涨超30%，花园生物、新和成早盘成交量超10亿，金达威股价也持续冲高。
图表：维生素相关个股近日股价表现
华鑫证券分析，
对于原来已经处于提价趋势中的VE，BASF事故只是加速了提价的节奏，如果停产时间超过BASF的库存周期，供给显著收紧，VE的价格弹性还将进一步提高。
数据显示，截至8月2日，维A价格较年初上涨106元/千克，维E价格较年初上涨62元/千克。
根据医保商会数据，2023年中国原料药出口呈下降的趋势，国内竞争导致价格下滑，化学原料药子行业利润下降。低价竞争下，部分品种的供应格局转变，龙头企业主动限量提升价格。
部分维生素品种如VB1和VB6等品种从2023年Q4已开始触底回升。目前已7-8月夏季高温阶段，维生素企业选择停产检修，主动降低开工率，更有利于限制供给，加速提价。华鑫证券预计从2024年Q2或者Q3起，部分品种提价带动的盈利好转有望逐步可见。
根据新和成发布的2024年中报预期，扣非后净利同比增长50%一60%，蛋氨酸等品种提价开始扭转业绩趋势。
价格提升后，行业产能是否又增加导致景气回落，我们认为取决于进入壁垒和提价幅度，目前VE、VB1、VD3等品种仍存在上游原料供应的壁垒，扩产和新建难度高，同时龙头企业对提价幅度也会考虑潜在新进入者的成本，其稳定价格，保持高景气的能力较强。
维生素概念与医药板块也有不少交集。
华鑫证券分析认为，2024年是医药行业实现驱动切换，依靠新技术应用，依靠出海开发新市场，逐步走出供给端“内卷”的关键时期，海外贸易风险和国内集采降价风险因素并存，但医药细分领域众多，既有抗风险的资源型品种的方向，也有依靠新技术率先突破的方向。
最后咱们梳理下维生素产业链一览：
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