8月底9月初美股及黄金能够企稳上涨

各种飞行和自动驾驶熄火了，开始纷纷跌停，这是好事，说明市场开始在交易衰退过程中的炒作正在降温，也说明市场韧性得到了体现，在成交量低迷的时候，最大的可能是下跌接近尾声，正在选择业绩价值主导的机会。

处在价格高位但估值依然不高的公司，具有垄断性质，非周期的银行，电力，公用事业，高速公路依然很抗跌，持续不断新高。虽然短期内波动上涨的时候不及妖股和科技股，但整体向上的趋势还是很具有代表性，这是典型的防御特点。

美股大跌后反抽应该结束了，接下来可能还将反复确认之前的低点，而且很可能还有新低发生，从时间和空间看，预计最早下个月可以见到底部，到时就是机会。这一次大跌不是新一轮大跌的开始，属于持续上涨后业绩增长放缓带来的杀估值，一旦回调到位，结合企业回购和分红，美股很容易就出现底部，流动性美股是没有问题的。9月后还会降息，从过去40年的走势看，美股一轮大跌后通常牛市要持续十年，现在还仅仅开始，2022年由于经济下行及衰退，加上持续加息导致美股调整了33%，而历史中下跌超过30%的时候并不多，去年大涨是加息预期结束的第一年，而今年才是真正降息年，美股中长期无忧，日本股市也一样保持强劲。

如果全球股市能够从下个月后企稳，黄金同样也存在下个月见底再次上涨的基础，结合黄金股已经调整差不多了，很可能再次盈利一次黄金上涨，黄金股上涨的拉升态势，2011美联储降息量化宽松结束，黄金下跌了三年2015年后加息结束，也就是说加息周期黄金容易下跌。比如2021-2022年也是如此，只不过碰上俄乌冲突，从2023-2025年周期是降息预期周期，黄金更容易上涨。从来没见过降息周期黄金年度下跌的，而衰退年的2008年和2018年美股都出现了大幅度波动，但黄金基本没有下跌甚至上涨，这就是说黄金长期易涨难跌，不仅仅是由于美元贬值，还来自于需求稳步上升，保值增值需要，供应相对稳定。

假定8月底9月初美股及黄金能够企稳上涨，这对全球流动性及预期造成积极影响，在利率下行周期中，高股息红利将持续受益，大宗商品周期股会再次卷头重来，高端制造业及金融也将受益，预计股市会走出当前的低迷状态。

$中金黄金(SH600489)$

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