今年真的太难了~
年初大跌，上证指数最低跌到2635点，跌破了2020年初疫情的最低点。
之后虽然反弹，但没想到5月下旬开始，阴跌了一个多月，再次跌破2900点。
市场整体赚钱效应不佳，很多人都被套牢。
但这么难的行情下，我发现竟然也有人做的挺不错~
高楠，懒猫之前提到过他很多次，他跳槽到永赢之后的首秀“永赢睿信”，在艰难的开局下走势非常平稳。
截至2024年6月30日，基金成立以来涨了8.46%，跑赢中证偏股型基金指数11.76个百分点（数据来源：Wind）。
得益于出色的业绩，这只基金在二季度被大额净申购9.82亿份（多份额合计），规模达到14.86亿元，已经超过募集之初的规模。
数据来源：永赢睿信2024年2季报，截至2024年6月30日
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2023年，高楠加入了发展势头正盛的永赢基金，担任首席权益投资官、权益投资部总经理。
“永赢睿信”是他在永赢基金的首只基金，2023年12月22日成立。
咋说呢，有点生不逢时。刚成立就碰上了2024年初的大跌，上证指数最低跌到2635点。
但高楠hold住了，在建仓期秉着绝对收益的思路，对仓位和回撤都用了较为谨慎的策略，尽量选取回调充分、估值相对较低的个股进行投资，积累安全垫，还做了一些止盈止损操作。据说，这样的思路也是为了降低新基金的净值波动，希望封闭期过了打开时，给客户一个二次选择的机会。
从效果来看，杠杠滴！
2024年1月2日到2月5日，上证指数跌了9.17%，中证偏股型基金指数跌了15.54%，但永赢睿信A只跌了2.72%。
之后的反弹行情中，高楠又迅速调整方向，恢复原来的投资风格，自下而上优选成长股，也没错过行情。
看业绩，2024年一季度，永赢睿信A涨了3.09%，跑赢中证偏股型基金指数5.89个百分点。
然后是二季度，
高楠发挥了出色的选股能力，要求所选股票在中期范围内体现出业绩的成长性与成长的确定性，重仓电子、军工、轻工制造、有色金属。
十大重仓股中，有8只是涨的，还有6只涨幅在30%以上，业绩依旧亮眼。2024年二季度，永赢睿信A又涨了4.92%，跑赢中证偏股型基金指数7.53个百分点。
图：永赢睿信十大重仓股。数据来源：基金定期报告、Wind，统计区间：2024Q1-Q2。季度末重仓股表现不代表基金表现，不考虑季度内换手，不代表现阶段持仓，不构成投资建议。
02
高楠是北京大学经济学硕士，投资生涯起步于平安资管，2012-2017年，曾任平安资管分析师、投资经理。
基金经理生涯起步于国泰基金。2017年加入国泰基金，并在2017年11月24日到2020年4月2日管理“国泰融安多策略”。
这只基金在高楠任内涨了81.18%，年化28.69%，同类前1%（数据来源：Wind，具体排名10/1498）。
操作上，
高楠是自下而上，左侧操作，布局基本面改善+业绩爆发的机会，挖掘具备预期差的个股，抓住了计算机、电子、食品饮料、医药、猪周期等的机会。
再加上高楠擅长交易，选股能力一流，基金还表现出“抗跌能涨”的特征。
2018年熊市中，“国泰融安多策略”只跌了8.32%，跑赢沪深300指数16.99个百分点；2019年牛市中大涨89.22%，跑赢沪深300指数53.15个百分点。
数据来源：Wind。统计区间：2017年4季度到2020年2季度
2020年7月，高楠在恒越基金复出，管理“恒越研究精选”和“恒越核心精选”，表现依旧优秀。
以“恒越研究精选”为例，高楠接手后立马增持了白酒（食品饮料），2021年又增加了新能源的仓位。
两波行情都把握住了，“恒越研究精选”在高楠任期内（2020年7月30日到2023年1月10日）涨了35.07%，同类前7%（数据来源：Wind，具体排名77/1156）。
数据来源：Wind。统计区间：2020年2季度到2022年4季度
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总结起来，高楠的特点是这几个：
（1）左侧布局，善于把握机会
比较典型的是对猪周期的把握。
2018年下半年，生猪养殖行业陷入深度亏损，但高楠从产业的角度判断，猪周期在朝着正向变化，于是在2018年4季度重仓了生猪养殖板块。
2019年1月，因为非洲猪瘟影响，能繁母猪产能大幅去化，市场生猪供给短缺，猪价快速飙升，高楠又适时进行了内部优化，把握住了一波大行情。
还有对油运龙头的把握。
2022年2季度，基于VLCC运价底部的逻辑，高楠重仓了某油运龙头。
没想到很快就迎来了VLCC运价的大反弹，重仓的油运龙头在二季度大涨61.41%后，又在三季度涨了75.12%。
数据来源：Clarksons、招商证券
（2）选股能力强
把高楠管理时间比较长的4只基金拿出来，对比十大重仓股平均涨幅和所属行业平均涨幅。
4只基金的十大重仓股平均涨幅都超过29%，但所属行业平均涨幅最高不超过3%。
高楠选股能力之强悍，可见一斑。
资料来源：永赢基金。产品A指国泰融安多策略、产品B指恒越研究精选、产品C指恒越核心精选、产品D指恒越内需驱动。任期重仓股取各产品任期各季度末前十大重仓股，行业分类标准为Wind一级行业，国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金数据区间为2018Q1至2020Q1，恒越核心精选混合型基金和恒越研究精选混合型基金数据区间为2020Q3至2022Q4, 恒越内需驱动混合型基金数据区间为2021Q1至2022Q4
这一点在“永赢睿信”上也有体现。
2024年一季度，永赢睿信十大重仓股中有9只是涨的，有5只涨幅超过30%。
二季度，十大重仓股中有8只是涨的，涨幅超过30%的有6只。
图：永赢睿信十大重仓股。数据来源：基金定期报告、Wind，统计区间：2024Q1-Q2
（3）交易能力强
曾有机构对高楠的2只代表基金“国泰融安多策略”、“恒越核心精选”做过季度超额收益拆解。
平均每个季度相对同类基金跑出了5.01%的超额收益，其中选股贡献了1.5%，交易贡献了1.87%。
看数据的话，高楠交易能力比选股能力还要再强一些~
资料来源：国信证券，18Q1-20Q1,20Q4-22Q4
对于投资目标，高楠说：
基于绝对收益理念追求相对收益，在赚钱同时不停地将前期获取的超额收益“存”起来，适时地进行止盈。
他选股不倾向于常青树，而是以五年左右的维度去寻找能快速增长的产业，再用合适的价格投资其中相应的公司，在企业快速成长期与其共同成长。
实际操作中，通常是通过产业逻辑进行左侧判断，等趋势走出来后再用核心数据进行右侧验证，前瞻性地捕捉高胜率个股。
他认为这套策略是有效且可复制的，适用于不同市场环境、不同产品规模，也是他业绩长期优异的秘诀所在。
对于当下行情，高楠认为：
1）中美利差已经出现了较为极端的偏移，宏观经济对比或许已经渡过最艰难的过程。
2）国内消费也有企稳的迹象，部分传统行业在供给增速明显下行后，供需格局逐步改善，很多行业存量资产的盈利能力或逐步上行。
3）估值上，中美股债风险溢价（ERP）处于历史极值，中国资产相对优势逐步显现。用“沪深300股息率 / 十年期国债收益率”衡量的股债性价比也处于高位，说明当前权益市场性价比较高。
注：基金有风险，投资需谨慎。本材料所述观点不构成投资建议。
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